Manuel Arroyo: “Los ratios de Sharpe van a seguir cayendo”

El inversor se va a tener que acostumbrar a obtener menores rentabilidades asumiendo mayores volatilidades. No es un mensaje nuevo. Las gestoras lo han venido repitiendo hasta la saciedad a lo largo de los últimos tiempos. La diferencia ahora estriba en que este discurso se está empezando a materializar sobre el papel. Lo refleja claramente la evolución que está registrando la cartera mixta de J.P.Morgan AM, cuya rentabilidad está siendo cada vez más exigua. No se trata de una cartera gestionada, sino de una cartera hipotética compuesta en un 40% por renta variable, en un 45% por activos de renta fija y el resto en hedge funds (5%), REITS (5%) y liquidez (5%), cuya finalidad es hacer el seguimiento de su evolución para tomar la temperatura al mercado. “Históricamente, esta cartera ha ofrecido un retorno del 6,1% con una volatilidad del 12%. En el primer trimestre de 2016, la rentabilidad ha sido del -0,6%, con una volatilidad superior”, revela Manuel Arroyo, director de Análisis y Estrategia de J.P.Morgan AM para Iberia.