Los productos locales de Belgravia y Cartesio plantan cara a las principales casas de gestión internacionales.
“El 2014 será un año de renta variable, sobre todo en Europa”. Así de claro lo tiene Eduardo Antón, analista de fondos de Inversis Banco. “Si bien a Europa todavía le quedan muchos ‘deberes’ por hacer, como pueden ser la unión bancaria o la unión fiscal, estamos más positivos en bolsa europea, ya que, en términos de valoración relativa, está más barata que la americana”, contextualiza Juan Carlos Franco, director de Análisis de MdF Gestefin.
Con este contexto bajo el brazo, ¿cómo pueden posicionar sus ahorros los inversores españoles? Los fondos de inversión mixtos -de renta variable, sobre todo- y puros de bolsa -especialmente europea- se colocan en primera línea de salida ante el año que se avecina. Hasta 28 fondos seleccionados, y el 36% de ellos mixtos. Los selectores españoles participantes en la encuesta elaborada por Funds People para ‘Expansión’ optan como categoría ganadora para tomar exposición intermedia a los parqués los fondos mixtos en todas sus modalidades de riesgo, frente al 25% de los mismos que prefieren productos de bolsa europea, segunda opción y región más sobreponderada en comparación con el resto de zonas geográficas, entre las que no aparecen ni Japón ni los emergentes.
A día de hoy, el podio de fondos más recomendados por los selectores nacionales está compuesto, de hecho, por tres productos mixtos: dos españoles, Belgravia Beta y Cartesio Y, y uno internacional, MFS Meridian Prudent Wealth. Aún así, varios pueden ser los caminos por los que llegar a ellos.
“En general, estamos evitando el típico fondo mixto que no hace una gestión realmente activa de su distribución de activos (o ‘asset allocation’) y, además, invierte en renta fija la parte más conservadora, lo que es correcto en casi cualquier punto del ciclo, pero puede que no lo sea precisamente ahora”, explica Diego Fernández Elices, director de Selección de Fondos de A&G Banca Privada.
Según esa convicción, la recomendación de Elices consiste en invertir en “fondos con vocación de ser de renta variable, pero que en ocasiones puedan construir grandes posiciones de liquidez”. “Asumimos que este tipo de gestores difícilmente lograrán ofrecernos el 100% de la subida en mercados alcistas, pero han demostrado ser muy eficientes en la gestión del riesgo y del largo plazo”, justifica el director de Selección de Fondos de A&G Banca Privada.
Por su parte, Juan Luis Luengo, responsable de Fondos de Inversión de Citi, propone una estrategia basada en tres escalones, según sean las razones para ir entrando en renta variable: “el primer paso sería elegir un fondo mixto orientado a generar rentas; después, otro fondo mixto más clásico pero con un buen recorrido histórico (o ‘track record’) y, para acabar, un fondo de renta variable global también orientado a generar una fuente estable de rentabilidad”.
El reconocimiento a los productos españoles viene por parte de los mixtos flexibles Belgravia Beta y Cartesio Y, al ser ambos equipos de gestión “puros selectores de compañías que manejan muy bien la beta de su cartera”, cuenta Franco. Belgravia Beta, un fondo de retorno absoluto gestionado por Carlos Cerezo, es destacado por Fernández Elices, ya que se trata de una cartera bastante concentrada y estable que combina el análisis fundamental y un enfoque técnico más cortoplacista para fijar niveles de entrada y salida en cada una de la acciones que compra. También gestiona activamente la exposición neta a mercado a través de futuros. El otro representante español, Cartesio Y, es un producto que José María Luna, director de Análisis de Profim, recomienda gracias a la protección del capital a medio plazo que persiguen Juan A. Bertrán, Álvaro Martínez y Cayetano Cornet, un equipo totalmente comprometido al invertir su propio patrimonio en los fondos que gestionan.
Por la parte internacional, dos selectores señalan el mixto agresivo MFS Meridian Prudent Wealth, un fondo flexible -sin restricciones geográficas, sectoriales o por tamaño de compañías- y global que busca superar en rentabilidad al índice MSCI World, siendo capaz de mitigar la volatilidad mediante un enfoque de gestión conservador, explica Marta Campello, socia directora del equipo de Gestión de Abante Asesores. La visión actual del fondo es un tanto conservadora ante las valoraciones que presenta el mercado, de ahí que mantenga alrededor de un 40% de la cartera en liquidez.
