Los datos finales del mes de marzo permiten sacar conclusiones interesantes del comportamiento de los partícipes de fondos españoles en un periodo de alta incertidumbre. Como es normal, en una industria donde tres de cada cuatro euros de patrimonio en fondos españoles está en las 10 principales gestoras, nueve de ellas pertenecientes a los principales grupos bancarios nacionales; lo que ocurra en cada una de ellas afecta especialmente a los datos.
En este sentido, los grandes flujos tanto de entradas como salidas netas se produjeron en fondos pertenecientes a estos grupos. A nivel general, en marzo, el 72% de los fondos registraron reembolsos netos y el resto captaciones. Entre ellos, solo nueve fondos superaron los 100 millones de suscripciones netas y hasta 14 los 100 millones salidas netas, según datos de Morningstar Direct.
En este grupo de fondos destacados del mes, se extraen tres conclusiones: las principales cifras se explican en las entradas netas en monetarios y fondos de deuda a corto plazo, las salidas netas en perfilados y la influencia del servicio de gestión discrecional de carteras.
En la parte alta de la tabla, con entradas netas superiores a los 100 millones, destacan fondos monetarios y de renta fija, entre los que hay productos que anteriormente estaban clasificados como monetarios y ahora son de renta fija a corto plazo. Hay que recordar que CNMV, en una circular emitida hace justo 12 meses, rediseñaba las categorías de fondos monetarios, renta fija euro y gestión pasiva con el objetivo de adaptar la normativa a las previsiones europeas en materia de fondos monetarios. Actualmente solo hay dos fondos monetarios en España, el Mutuafondo Dinero y el CaixaBank Monetario.
Precisamente este último es el segundo fondo con mayores captaciones del mes de marzo, con casi 500 millones, por detrás del Caixabank Master RV USA Advised BY, líder en marzo con casi 620 millones de entradas netas. Otros fondos de renta fija situados en los primeros puestos por captaciones que en su día fueron fondos monetarios y ahora están clasificados como renta fija euro a corto plazo son el Bankia Renta Fija Euro CP y el Bankinter Ahorro Activos Euro, cuyas suscripciones netas alcanzaron los 147 y 111 millones, respectivamente.
Finalmente, también de renta fija, pero lejos de ser un fondo monetario o de deuda a corto plazo, entre los más destacados se encuentra el Liberbank Bonos Global, un fondo subordinado del JPMorgan Funds – Global Strategic Bond Fund de la entidad americana con la que Liberbank firmó un acuerdo de gestión en 2017. Más de 135 millones entraron en todas las clases del fondo en marzo de 2020.
Gestión discrecional
Por otro lado, en los flujos del mes también influyeron los servicios de gestión discrecional de carteras de las entidades españolas, especialmente de CaixaBank. Tal y como se mencionaba anteriormente, el fondo con mayores captaciones del último mes (Caixabank Master RV USA Advised BY) fue un fondo de CaixaBank AM que forma parte de las Carteras Master, servicio que utiliza el banco español para articular la gestión discrecional de carteras central del grupo. Pues bien, si el anterior fondo fue el fondo con mayores entradas netas, el Caixabank Mtr RF Deuda Púb 1-3 Adv BY (otro de los 12 fondo utilizado por estas carteras) se situó como el fondo con mayores salidas netas del mes, más de 1.100 millones.
En total, los 12 fondos que componen las Carteras Master tuvieron 489 millones de lujos netos negativos. Además del fondo de bolsa americana, registraron entradas netas importantes otros dos vehículos de renta variable como el Caixabank Master RV Europa y el Caixabank Master RV Emergente Advised BY. Los otro fondos del servicio con salidas importantes fueron el Caixabank Master RF Corto Plazo y el Caixabank Master RF Advised BY.
CaixaBank es un caso particular ya que es la única entidad que articula todo su servicio de gestión discrecional de carteras con una gama especifica de fondos española. Otras firmas han lanzado clases Cartera para muchos fondos de su gama nacional, pero también utilizan fondos de terceros en el servicio o fondos propios domiciliados en Luxemburgo.
En cualquier caso, según los datos de clases Cartera de fondos exclusivamente españoles, las salidas netas de las principales firmas nacionales ascendieron a los 210 millones tanto Bankia Fondos como BBVA AM, 168 millones en el caso de Sabadell AM, 102 millones en Santander AM, 91 millones en Ibercaja Gestión, 30 millones en Kutxabank Gestión y apenas 2 millones en Bankinter Gestión de Activos.
Adicionalmente, en el caso de BBVA, hay que tener en cuenta sus Carteras Multi3strategia, que se gestiona a través de la inversión en tres fondos (Estrategia Capital, Acumulación e Inversión). Este servicio registró, en neto, 82 millones de salidas netas por los 120 millones de entradas netas en el fondo Estrategia Inversión, 107 millones de salidas netas en el Estrategia Acumulación y 95 millones de reembolsos netos en el Estrategia Capital.
Perfilados
Si en CaixaBank los datos reflejan flujos importantes en sus servicios de gestión discrecional, en otras firmas las salidas netas más relevantes se dieron en fondos perfilados.
Entre los fondos españoles con reembolsos netos superiores a los 100 millones, se encuentran los Quality Inversión Conservadora (519 millones) y Moderada (380 millones), el Mi Fondo Santander Moderado (275 millones), el Bankia Soy Así Cauto (217 millones) y el Sabadell Prudente (175 millones).
Otras gestoras, como Credit Suisse Gestión y Renta 4 Gestora, entre las más perjudicadas por las salidas netas de marzo, sufrieron salidas netas importantes en el CS Corto Plazo (fondo de renta fija euro a corto plazo categorizado anteriormente como monetario) y el ING Direct FN Renta Fija (fondo de renta fija distribuido por ING Direct), respectivamente. Trea AM vio salidas netas importantes en el fondo de renta fija distribuido por Cajamar.
Ranking de los fondos con más de 100 millones de entradas y salidas netas
| Nombre del fondo | Suscripciones netas (mill.) | Nombre del fondo | Reembolsos netos (mill.) | |
| Caixabank Master RV USA Advised BY FI | 620 | Caixabank Mtr RF Deuda Púb 1-3 Adv BY FI | -1.100 | |
| Caixabank Monetario Rend. Premium FI | 492 | Quality Inversión Conservadora FI | -519 | |
| Caixabank Master RV Europa FI | 382 | Quality Inversión Moderada FI | -380 | |
| Caixabank Master RV Emgnt Advised BY FI | 360 | Caixabank Master RF Advised BY FI | -287 | |
| Bankia Renta Fija Euro CP Universal FI | 147 | Caixabank Master RF Corto Plazo FI | -281 | |
| Liberbank Bonos Global R FI | 136 | Mi Fondo Santander Moderado S FI | -275 | |
| Santander GO RV Norteamerica B FI | 135 | Bankia Soy Así Cauto Universal FI | -217 | |
| Estrategia Inversión FI | 130 | BBVA Ahorro Cartera FI | -175 | |
| Bankinter Ahorro Activos Euro R FI | 112 | Sabadell Prudente Pyme FI | -175 | |
| CS Corto Plazo B FI | -172 | |||
| ING Direct FN Renta Fija FI | -170 | |||
| Santander Confianza A2 FI | -167 | |||
| Trea Cajamar Renta Fija FI | -112 | |||
| Estrategia Acumulación FI | -107 |
Fuente: Morningstar Direct, datos en millones de euros.
