El fondo Eurizon Fund Absolute Prudent es uno de los buques insignia de Eurizon Capital en España. El producto cuenta este año con Sello FundsPeople, con doble calificación: Blockbuster y Consistente. Su objetivo de inversión es obtener un rendimiento atractivo que supere en 1,20 puntos porcentuales al Barclays Euro T Bills Index durante un período de 18 meses consecutivos, independientemente de la evolución del mercado. La volatilidad, como medida del riesgo de inversión, se limitan al 4% anual. La filosofía de inversión difiere de otros fondos de retorno absoluto cuya correlación con los mercados es bastante alta.
“El Absolute Prudent se construye y gestiona para minimizar la dependencia del mercado y proteger así a los inversores de las caídas. El fondo tiene dos carteras distintas: una cartera estratégica y una cartera táctica. La cartera estratégica se construye mediante bonos a corto plazo soberanos y corporativos, a tres años de vencimiento máximo, con un enfoque de buy & hold. Por el contrario, la cartera táctica utiliza todas las clases de activos, desde los tipos de interés hasta el crédito, las divisas y la renta variable, con especial énfasis en los riesgos de cartera y la minimización del riesgo”, explica a FundsPeople Luca Sibani, responsable de Inversión Discrecional y de Retorno Total de Epsilon SGR (una subsidiaria de Eurizon).
Análisis de resultados y posicionamiento
Cuando se trata de evaluar los resultados de 2020, una gran parte de ellos se obtuvieron en el primer semestre, el más severo en términos de incertidumbre y volatilidad. “En general, la cartera táctica obtuvo la mayor parte del rendimiento del componente de renta variable, que explica el 50% del resultado total cosechado el año pasado. Los tipos y los bonos corporativos aportaron el 35%. Y la cartera estratégica, con un enfoque buy & hold obtuvo el 15% restante”, revela el gestor.
Tal y como indica, el posicionamiento actual es consistente con las expectativas de una recuperación económica sostenida, lo que significa que los activos de riesgo deben registrar rendimientos superiores a los de los activos seguros.
“Sin embargo, existen varios estímulos económicos, especialmente en Estados Unidos, que podrían llevar a la economía mundial al recalentamiento. Esto se traduce en un proceso de normalización de los tipos de interés que va más allá de las expectativas del mercado. Por lo tanto, el fondo está largo en dólares y en una cesta de divisas asiáticas y tiene un sesgo negativo en los tipos. La postura neutral en los mercados de renta variable es el resultado de operaciones de valor relativo entre países y del enfoque conservador hacia los riesgos”.
Visión de mercado
En su opinión, los mercados financieros llevan tiempo en una tendencia alcista que ha alcanzado, en algunas áreas, valoraciones excesivas. “La falta de rendimiento de los activos de renta fija tradicionales ha aumentado el apetito de riesgo, pero la ausencia de protección natural aumenta la vulnerabilidad de las carteras financieras. Por lo tanto, los inversores deben esperar correlaciones menos estables y una mayor volatilidad en el futuro. Nuestra recomendación es posicionar las inversiones un poco más orientadas a la seguridad”.
