Recientemente, se invitó a FundsPeople a participar en la presentación de perspectivas trimestrales de J.P.Morgan AM. Entre los diversos temas macroeconómicos que más afectan directamente a los mercados financieros y la política monetaria, destaca el tema de la inflación. Además de los datos ya conocidos, también se discutieron las cifras más recientes sobre la inflación en Estados Unidos y sus posibles consecuencias para la economía.
Vivimos tiempos de inestabilidad macroeconómica y con muy poca visibilidad para los próximos meses. Para Lucía Gutiérrez-Mellado, directora de Estrategia de J.P.Morgan AM para España y Portugal, “los próximos meses seguirán siendo complicados. Es importante entender el impacto de la inflación en las políticas monetarias de los distintos bancos centrales, así como en el crecimiento económico esperado”.
Como podemos ver en el gráfico, las expectativas de inflación han estado por encima del valor estimado (valores en rojo), en casi todas las geografías, desde agosto de 2021. “Prácticamente en todos los países podemos ver valores muy preocupantes en términos de inflación”, explica la experta.
En el lado positivo, destaca sin duda China, ya que “los datos que presenta permiten una política monetaria mucho más acomodaticia”, menciona. Lucía Gutiérrez-Mellado también explica: “La economía china se vio fuertemente impactada en la primera mitad del año por la política COVID cero implementada. Ahora, con la reapertura económica y social, y con una esperada mayor flexibilización en cuanto a esta medida, asistimos a una recuperación económica muy positiva. Lo podemos observar a través del aumento de los niveles de producción, la solución de los problemas en las cadenas de suministro y en el aumento del consumo de la población”, dice. También concluyen que la mayor amenaza para esta economía es la continuación de la mencionada política de COVID cero y su radical cumplimiento.
Perspectivas para la economía americana
Al día siguiente del anuncio de que EE.UU comunicase una tasa de inflación del 9,1%, la más alta de los últimos 40 años, la experta presta atención a sus causas y a las perspectivas de futuro de la economía estadounidense.
¿Es este el pico? “Tenemos que mirar a los principales contribuyentes y ver cómo evolucionan. Al principio, la inflación solo estaba enfocada en unos pocos sectores y se explicaba fácilmente por el COVID. Ahora, es un problema en casi todas las industrias”, responde.
Lucía Gutiérrez-Mellado continúa explicando los catalizadores: “Hubo un aumento repentino en el consumo, como resultado del estímulo fiscal otorgado durante la pandemia. Esto se combinó con problemas en las cadenas de distribución y la escasez en la prestación de servicios”. Se esperaba una resolución de los problemas en las cadenas de distribución, pero lo cierto es que China volvió a cerrar”, añade.
Otro acelerador de este proceso fue la presión salarial que se sintió en el mercado laboral estadounidense. “Las empresas quieren contratar, pero no hay trabajadores. Eso ejerce una enorme presión sobre los salarios”, reitera. Sin embargo, “el indicador real aún no ha materializado este incremento”.
Finalmente, destacó el tema de las materias primas: “EE.UU. está menos afectada, en comparación con otras geografías, por el tema de la guerra. Sin embargo, lo cierto es que todavía sufre el aumento de los precios de los alimentos y otras materias primas”.
En conclusión, la directora de Estrategia de J.PMorgan AM en España y Portugal finaliza con la perspectiva de la casa: “Creemos que la economía estadounidense escapará a duras penas de una recesión. Pero cada semana salen nuevos datos. Esta es nuestra visión con los datos actuales, pero revisamos constantemente la evolución”
