Entre enero y septiembre de 2014, la gestora de BBVA, BBVA Asset Management, ha registrado un crecimiento patrimonial del 24% en sus fondos de inversión y del 12,7% en sus sicav. Si bien una buena parte de este incremento se debe al efecto mercado y a las bajadas de tipos (el BCE redujo los tipos de interés oficiales al 0,15% en junio y al 0,05% en septiembre), desde el segundo trimestre en adelante las captaciones netas de la firma han ayudado a engrandecer la figura de la gestora dentro del grupo. Luis Megías, su consejero delegado para Europa, repasa para Funds People algunos de los temas de mayor actualidad para la firma y para el sector.
Funds People: La industria española de fondos de inversión está en auge y los gestores calificados “de autor” se han situado en el centro de los focos. ¿Cómo encaja la gestión de equipo de BBVA AM dentro de este panorama?
Luis Megías: Nuestros equipos de gestión cuentan con unos procesos de inversión sólidos. Aunque no se vea desde fuera, tenemos una rotación normal de gestores o responsables de ventas, entre otros perfiles profesionales. Pero los procesos se mantienen constantes. Los inversores compran la marca BBVA y los fondos cumplen las expectativas de los clientes. Tener una gestión de equipo nos evita problemas como el control de riesgos, por ejemplo. Hay riesgos que en el día a día no se habla de ellos y que, sin embargo, en BBVA AM están controlados y separados del gestor.
FP: En año y medio, Santander Asset Management e InverCaixa Gestión han superado de forma orgánica a BBVA AM como la mayor gestora de fondos de inversión en España. ¿Se sienten incómodos?
LM: Queremos ser el mejor proveedor de fondos de inversión y de pensiones para nuestros clientes y redes de distribución. No nos preocupan otras cosas. La cuota de mercado sube y baja con el tiempo. Además, si sumamos fondos de inversión, planes de pensiones, ETF, sicav y fondos de capital riesgo, seguimos siendo la mayor gestora del país.
FP: ¿Están estudiando cómo compaginar la gestión y la gama de fondos de Catalunya Caixa Inversión con la de BBVA AM?
LM: Hasta que el closing de la operación por la que BBVA se hace con Catalunya Banc no se produzca a lo largo del primer trimestre de 2015, no comenzaremos a barajar opciones. Lo importante no es el volumen de su gestora, sino el millón y medio de clientes que tiene Catalunya Banc. Bajo el paraguas de BBVA van a tener productos y servicios que ahora no tienen.
FP: BBVA AM ha sido pionera entre las grandes gestoras españolas en lanzar un fondo de renta variable europea con reparto de rentas abierto en una red bancaria, Mi Inversión Bolsa. ¿Cómo han acogido los clientes este producto?
LM: Mi Inversión Bolsa es la respuesta a una necesidad. Las familias españolas ahorraban en inmobiliario y también ahorran en cestas de acciones con dividendos y, sin embargo, existe una barrera mental respecto a los fondos de renta variable que funcionan de igual forma que estas cestas, poco entendible cuando los fondos de inversión disponen de unas ventajas -gestión profesional, diversificación, diferimiento fiscal, etc.- que las cestas de acciones no. La culpa ha sido de la industria, que no hemos sabido explicarlas. El gran reto de la industria española no es la innovación, ya que este tipo de fondos ya los comercializaban las gestoras internacionales, sino la comunicación, es decir, cómo canalizamos los productos a los clientes. Mi Inversión Bolsa está dirigido al segmento de banca privada y altos patrimonios. Sin hacer campaña de él y sin dirigirlo a clientes minoristas, ya tiene casi 35 millones de euros de patrimonio.
FP: Los fondos perfilados están de moda en España. ¿Cómo está comercializando BBVA AM los suyos?
LM: En 2007, empezamos a vender perfilados Quality (al estar dirigidos a banca privada, tienen su réplica para el segmento minorista). No los hemos lanzado al calor de la industria, ya eran una parte estructural de nuestra oferta. Ahora, cuando el posicionamiento de mercado ha llevado hasta ellos, nuestros clientes ya los conocen. También tenemos versión en planes de pensiones, donde, incluso, tienen mucho más sentido que en formato fondo de inversión. El equipo de Quality Funds, responsable de la selección de fondos de terceros en el grupo, es paralelo e independiente de BBVA AM, la gestora de los perfilados, y así lo defendemos y queremos que siga.
FP: ¿Cuál es el nicho de negocio que más está explorando BBVA AM en la actualidad?
LM: Estamos potenciando de la mano de nuestra gestora en México la renta variable y la renta fija latinoamericana para inversores institucionales. Recientemente, hemos conseguido mandatos sobre renta variable latinoamericana de un banco central, una aseguradora y una gestora internacional, que nos ha delegado la gestión de su fondo de acciones latinoamericanas.
FP: Con la reforma de la pensión pública y la reforma fiscal, los planes de pensiones privados cobran especial importancia para el ahorrador español de cara a su futura jubilación. ¿Cómo afronta BBVA el nuevo entorno?
LM: En primer lugar, el Instituto BBVA de Pensiones lanzó Mi Jubilación, un proyecto de concienciación y divulgación en materia de pensiones relacionado con la responsabilidad social corporativa (RSC) y en el que no se recomienda ningún producto. Bajando al nivel comercial, los planes de pensiones de empleo son muy importantes para la sociedad y para nosotros. En los cuatro últimos años, no hemos perdido ni un solo plan de empleo y, por el contrario, hemos captado más de 50 nuevos en un entorno de crisis en el que no se han promovido nuevos planes de empleo en las empresas.
FP: ¿Cuáles son las claves que marcarán el futuro de la industria española de gestión de activos?
LM: Vamos a tener que empezar a hablar de rentabilidades relativas frente a la inflación en vez de rentabilidades absolutas esperadas. Además, los productos de gestión activa que se puedan revalorizar a largo plazo y que repartan rentas periódicas van a ganar protagonismo. Hasta ahora, no hemos escuchado a nuestros clientes, a la calle, y éstos quieren saber cómo monetizar un dinero que necesitan para sus gastos diarios. Para el 2015, mi previsión para el conjunto de la industria es que va a tener un comportamiento decreciente. Va a seguir creciendo, pero de más a menos a medida que avance el año. De todas formas, si a medio plazo la industria crece de media a un dígito por año, podemos estar encantados porque eso es un crecimiento sano.
