Lyxor, una de las mayores gestoras de ETF del mundo, considera que "ya sean con réplica sintética o física, ETF son fondos UCITS con una operativa simple y, en el caso de los que usan réplica sintética ésta se limita a swaps sobre índices simples. No pueden ser considerados productos complejos". Este comentario se enmarca en la respuesta de la gestora a la consulta de ESMA sobre los riesgos de los ETF y los productos estructurados y la conveniencia o no de dividir los UCTIS entre UCITS complejos y no complejos. Distintas gestoras, reguladores y asociaciones del sector han participado en la consulta, que quedó cerrada a comentarios públicos hace unos días y ahora se espera que el regulador europeo transmita sus conclusiones a la Comisión Europea que trabaja en MiFID 2, que será donde, probablemente, queden recogidos los cambios que se aprueben.
Lyxor apunta que sus ETF han sido consistentemente transparentes y entendibles para todos los clientes. En sus fondos cotizados, la gestora francesa, utiliza la réplica sintética y trabajan continuamente para limitar los riesgos de contrapartida inherentes a este tipo de productos. Para ello, liquidan diariamente sus swaps de manera que se elimina todo lo posible ese riesgo, además de publicar diariamente los activos de cada fondo en su página web así como el nivel de exposición diaria a swaps.
Desde la gestora aseguran que todos sus ETF cuentan con activos físicos, como acciones en el caso de ETF de renta variable o una cesta de bonos en los de renta fija. Por ejemplo, en sus fondos de bolsa tienen de media un 90% del patrimonio invertido en acciones de grandes compañías europeas, un 4% en empresas de gran capitalización de Estados Unidos y otro 6% en un fondo diversificado. En el caso de sus productos de renta fija, existen distintos niveles de bonos físicos en el producto dependiendo del nivel de exposición de los índices.
