El gestor cree que, con un crecimiento más robusto en la zona euro que en Estados Unidos, podría producirse un flujo de capitales hacia Europa que presione al alza su divisa.
A pesar de que no hubo sorpresas en las últimas reuniones celebradas en diciembre por la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, recuerda Mario Lafuente, gestor de atl Capital, sí que hubo una revisión de las previsiones económicas tanto en Estado Unidos como en Europa que serán las que marquen los futuros movimientos de las políticas monetarias en las dos zonas.
“Esta revisión de las expectativas es muy relevante en el caso de Europa ya que su potencial de crecimiento es menor que en Estados Unidos y además hay que subrayar que se realizan con unas previsiones del precio del petróleo al alza, de 52 a 62 dólares y un cambio del euro-dólar que pasa del 1,13 a 1,17” Lafuente.
El próximo año, según el gestor de atl Capital, la atención se centrará en cómo digiere el mercado de bonos la reducción de balance por parte de la Reserva Federal y los primeros pasos que puede dar en este sentido el Banco Central Europeo, esperados para la última mitad de 2018.
Otro punto a vigilar para Lafuente será sí la divergencia en política monetaria de los últimos años entre ambos continentes continúa o se acentúa. “Vamos a tener una reducción de balance en Estados Unidos y una ampliación en Europa y hay que estar atentos a cómo se traslada esta divergencia a los activos. La vía natural es que sea a través del tipo de cambio euro-dólar. Una divergencia de este calibre debería producir una apreciación del dólar y los movimientos del último mes no apuntan a ello”, señala Lafuente. En este sentido, termina, “el cambio euro-dólar será el termómetro de la divergencia entre la FED y BCE”
A su juicio, con un crecimiento más robusto en la zona euro que en Estados Unidos, podría producirse un flujo de capitales hacia Europa que presione al alza su divisa. “En nuestra opinión, pesará más la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal y la expectativa de crecimiento económico al alza”, estima el gestor de atl Capital.