La liquidez sigue siendo la opción preferida por los ahorradores europeos. Su aversión al riesgo es cada trimestre más evidente. El fondo más vendido entre junio y septiembre fue el JPM-US Dollar Treasury Liquidity, con unas entradas netas de 8.369 millones de euros, según datos del informe realizado en exclusiva para Expansión por J.P.Morgan Asset Management y Lipper Thomson Reuters y que este fin de semana publica el diario. Esta cartera, que invierte en títulos del Tesoro estadounidense a corto plazo, acumula en el año una rentabilidad plana, aunque con un horizonte de inversión a más largo plazo, cinco años, las ganancias ascienden al 6,5%. Está denominado en dólares, lo mismo que el segundo producto más vendido en el trimestre, GS USD Treasury Liquid Reserves Fund (con unas suscripciones netas de 6.172 millones), de Goldman Sachs AM, lo que da una idea del interés de los ahorradores por refugiarse en la moneda estadounidense.
No obstante, el resto de los monetarios de los fondos más vendidos está denominado en euros. En concreto, hay seis carteras de este tipo, por lo que en total los fondos de liquidez han acaparado ocho puestos del ‘top ten’ de los superventas. El tirón de estos productos entre los ahorradores europeos contrasta con la evolución que han tenido estos fondos en su conjunto. De esta categoría han salido en tres meses 12.856 millones de euros frente a unas entradas netas hace un año de 8.350 millones.
Los monetarios han dejado sólo dos posiciones libres en la clasificación global de los superventas, y ambos han sido ocupados por dos ETF que invierten en el mercado de acciones alemán, el refugio que han encontrado los ahorradores en fondos de renta variable ante la extrema volatilidad de los países de la periferia. El más vendido ha sido iShares DAX, que se coloca en tercera posición con unas ventas netas de 4.799 millones. Este producto acumula en un año unas pérdidas del 9,21%, en línea con la evolución del índice en el mismo periodo (-8,97%). La presencia de dos ETF referenciados al DAX germano en el ranking general de los que más captan muestra el cambio de preferencias que han experimentado los inversores europeos respecto a los fondos de bolsa: si hace un año la estrategia de mercados emergentes y global era la preferida, ahora es la de acciones de Alemania, con unas entradas en el trimestre de más de 6.444 millones de euros. Este cambio está en línea con la mayor aversión al riesgo que se deduce de la composición del ranking general de los más vendidos.
En esta ocasión no hay ningún producto de renta fija en ese ranking, aunque si sólo se tienen en cuenta los fondos internacionales (aquellos en los que menos del 80% de los flujos de dinero procede de un único mercado) se colaría uno, una cartera global, el Templeton Global Total Return Fund, de Franklin Templeton, que con unas ganancias acumuladas en un año del 3,86% sería el producto más rentable de entre los preferidos por los ahorradores europeos. También sería el más agresivo, con exposición a países emergentes, fundamentalmente a Corea del Sur, aunque en estos momentos la divisa que más pesa en la cartera es el dólar (34,8%), seguida del won coreano (14,6%). Este instrumento fue el más vendido de renta fija en el trimestre con unas entradas netas de 1.202 millones.
Entre los fondos mixtos, el producto preferido ha sido Newton Real Return, de BNY Mellon AM, con unas suscripciones netas de 750 millones de euros y una rentabilidad en un año del 2,6%. Sus gestores realizan una asignación activa de los valores en los que invierten; entre sus apuestas se encuentran bonos emitidos por Noruega, acciones de compañías farmacéuticas, como Glaxosmithkline o Bayer, de recursos naturales, como Newcrest Mining, o energéticas, como Total y BP, y hay, además, un ETF que invierte en oro físico y que es actualmente la principal posición.
La inversión en oro, y en general en materias primas, es otra de las tendencias que los inversores europeos en fondos han explotado este trimestre. Entre los productos aglutinados en el cajón de sastre que incluye garantizados, fondos de fondos, hedge funds, inmobiliarios y commodities, es una cartera que utiliza esta última estrategia la que ha triunfado, ZKB Gold ETF, con unas entradas netas de 327 millones. Este producto acumula unas ganancias en un año del 13,84%, en línea con la revalorización del oro. Hay además en el ‘top ten’ de este grupo de fondos otro ETF que invierte en este metal, y uno más que lo hace en plata. No obstante, los productos que dominan la tabla de superventas europeos en esta categoría son los garantizados, con cuatro de manufactura española en el ranking.