La combinación de un análisis top down en la selección de emisiones y otro bottom up en lo que se refiere a la identificación de las geografías con mayor potencial es lo que está detrás del comportamiento por encima del índice que ha tenido este fondo de Neuberguer Berman no solo a corto plazo sino también a largo. De hecho, según los datos de Morningstar, ha batido a su competencia y también a su índice de referencia en cada uno de los últimos cinco años.
Uno de sus gestores, Rob Dinkonengen, que cogestiona el fondo, con Sello FundsPeople 2021 por su calificación de Blockbuster junto con Gorky Urquieta y Bart van der Made, confía en que este año sea positivo para una cartera como la suya. La ha confeccionado teniendo en cuenta los diferentes riesgos del mercado y con la mente puesta en aprovechar todos esos catalizadores positivos que presenta la deuda emergente como la esperada debilidad del dólar, la relajación en las relaciones comerciales tras la victoria de Biden en EEUU o la expectativa de una recuperación económica al calor de la vacunas contra el COVID-19. "Hemos añadido exposición a determinados países en los que vemos tendencias políticas positivas", afirma al tiempo que cita como ejemplos su posicionamiento en Rumanía o Turquía.
Dónde están las oportunidades
A estas posiciones se une también otra cuanto menos sorprendente como la que tiene en Sri Lanka, pese a que reconoce que en el pasado este posicionamiento no le dio muy buenos resultados. “Seguimos considerando que las valoraciones de los bonos de Sri Lanka a los niveles actuales son atractivas, ya que el mercado está sobrevalorando los riesgos de Sri Lanka, y vemos que hay un alza a partir de los niveles actuales”, afirma. De hecho, reconoce que en el momento actual donde las mayores oportunidades es en el universo high yield y en los mercados frontera ya que el mercado no ha descontado aún todo el potencial que ofrecen.
