Nicolas Walewski piensa que ahora es menos atractivo invertir en España porque lleva muy de moda desde hace un par de meses.
En la que ha sido una de las primeras citas para el inversor del año, el fundador de Alken Nicolas Walewski ha visitado a España para exponer las bondades del fondo de retorno absoluto de su casa. Prueba del reconocimiento del que goza del gestor ha sido, en términos cualitativos, lo concurrido de la cita. En los cuantitativos, que después de cerrar otros dos fondos bajo su supervisión por la impresionante afluencia de suscripciones, antes de comenzar su intervención responsables de la gestora advirtieron que el patrimonio del vehículo de retorno absoluto actualmente es de 1.300 millones y se tomarán medidas cuando este llegue a los 2.000 millones.
Otro dato: desde la creación del fondo en 1999, ha batido a su índice de referencia en más de un 5,5% anualizado gracias a un proceso de pura selección de valores. Desde la gestora puntualizaron que, en los pocos días que han pasado de 2014, el Alken Fund Absolute Return Europe ya bate al índice.
Walewski explicó que la temática que guía la cartera del fondo en la actualidad es la participación en compañías que permitan jugar a la reducción del coste de capital. Esto es debido a que, según el gestor, a la hora de abordar una compañía “no hace falta que sean muy buenas operacionalmente, sino que sean muy buenas financiándose”. Así, esta idea se plasma en compañías del sector de consumo, tecnología y especialmente del sector financiero, lo que aporta un sesgo predominantemente cíclico al conjunto de la cartera.
El gestor ha hecho hincapié en la presencia de valores del sector finanzas porque “es la mejor manera de jugar a la caída del coste de capital, sobre todo en los periféricos y especialmente en Portugal”. De hecho, el gestor mostró su preferencia por invertir en compañías lusas como Valeo (aunque le preocupa la menor liquidez de la bolsa portuguesa), antes que por España, de la que ha afirmado que “se ha puesto muy de moda en los últimos dos o tres meses”. Dicho esto, una de las principales posiciones del fondo no es en ningún banco del sur de Europa, sino en el ruso Sberbank.
A pesar de la predominancia de valores con exposición al ciclo, el fundador de Alken opina que la postura generalizada ante la recuperación económica europea “es demasiado optimista, llevará algo de tiempo”. En este sentido, su previsión es de que el euro siga sufriendo presión compradora, frente a la estimación general de que será el dólar el que se aprecie contra la divisa común. “Janet Yellen le está copiando a Mario Draghi su estrategia de forward guidance, no creo que los tipos suban mucho”, concluye Walewski.
