NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable: filosofía y características de este fondo mixto sostenible de NN IP

Siu Kee Chan (NN IP)
Foto cedida

El NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable es un fondo multiactivo que invierte en empresas y emisores que aplican políticas de desarrollo sostenible que respetan principios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo. Se trata de un producto englobado dentro de la categoría de los mixtos moderados, con un índice de referencia 50% renta fija denominada en euro y 50% valores de renta variable europea.

De este producto, con Sello FundsPeople 2020 con la calificación Consistente y que acaba de obtener la quinta estrella Morningstar, desde NN IP destacan tres cosas: “ser el primer fondo mixto sostenible lanzado en Europa, ser uno de los primeros en recibir la etiqueta ISR y su enfoque ESG uniforme”.

El equipo está liderado por Ewout van Schaick, responsable de multiactivos de NN IP, si bien el día a día lo llevan Siu Kee Chan (en la imagen) y Jan Kvapil, quienes interactúan con otros gestores de estrategias sostenibles de la entidad en renta variable, renta fija o fondos temáticos y de impacto, lo cual para ellos es clave.

El objetivo del producto es batir al índice de referencia (50% MSCI Europe (net) + 50% Bloomberg Barclays Euro Aggregate) con un tracking error ex ante del 2%, como máximo del 4%. La cartera final es en directo y refleja las mayores convicciones en cada momento no sólo por parte del equipo de multiactivos si no también por parte de otros responsables de la casa en mandatos ASG en diferentes clases de activo que conforman los bloques inversores de la cartera: deuda de gobiernos sostenible en euros, el ancla de la cartera, inversión de impacto a través de bonos verdes, crédito sostenible en euros y renta variable europea sostenible.

El enfoque ESG se centra principalmente en criterios de exclusión tanto por actividad como comportamiento de las empresas seleccionadas, y criterios de inclusión específicos para cada uno de los bloques de inversión de acuerdo a las características de cada clase de activos.

Un ejemplo de una de las inversiones sostenibles actuales del fondo es Hello Fresh, una firma de servicios de alimentos en línea que se centra en las familias. “Su filosofía ha sido ser la primera en el mercado y al hacerlo han construido una posición dominante en trece países. En términos de sostenibilidad, los kits de comidas son, con mucho, el mejor modelo del mercado. Apenas hay desperdicio de alimentos y la compañía no tiene que invertir en la distribución de carbono pesado (tiendas). Hello Fresh también utiliza menos envases en comparación con una empresa de la cadena de suministro de alimentos”, ejemplifican.

Actualmente, sesgados a la toma de riesgo

Según explican, los mismos temas, la evolución del virus, la respuesta a las políticas y los datos económicos, fueron los ingredientes para la mayor volatilidad en los mercados financieros registrada recientemente. “Vimos aumentar el número de casos de virus en varios estados de Estados Unidos, así como en países como Brasil. Es difícil considerarlo una segunda oleada y es más probable que se trate de una continuación de la primera. El impacto económico que se siente a corto plazo es el efecto del bloqueo, pero quizás lo más importante es que supervisamos los efectos más duraderos sobre el comportamiento de los consumidores y las empresas”.

A su juicio, el resurgimiento de los casos de infección en un mercado de alimentos de Pekín puede ser muy indicativo de lo que puede ocurrir. “Aunque las cifras eran menores con respecto a los casos de infección, fuimos más conscientes de controlar también este caso, ya que podría darnos una indicación del riesgo de una segunda oleada. Un hecho positivo es que estamos viendo signos de estabilización en Pekín, que también tiene que ver con la rápida respuesta y la preparación de China para cerrar grandes partes de la ciudad”.

A pesar de los datos de COVID-19, los activos con riesgo se están comportando bien. “Esto también tiene que ver con la continuación de la mejora de los datos económicos. Aunque no todos son positivos, hubo algunos alentadores. Entre otros, los datos minoristas de Estados Unidos fueron positivos, lo que dio a los inversores confianza en el camino de regreso a la recuperación. Por lo tanto, en términos de posicionamiento mantenemos un pequeño sobrepeso en renta variable. También seguimos sobreponderando crédito a largo plazo. La duración en el fondo está cercana a la del índice de referencia”, revelan.

La principal convicción del equipo está en crédito y está respaldada por un escenario en el que continúa la liquidez del banco central. “Los principales beneficiarios de este entorno son probablemente bonos de crédito de mayor calidad. Por lo tanto, mantenemos un sobrepeso significativo específicamente en créditos de grado de inversión en Europa”.