El Informe de BlackRock Investment Institute analiza los temas que dominarán los mercados durante el segundo semestre y revela apuestas concretas sobre cómo posicionarse.
¿Qué peligros entraña la era post tipos de interés cero? El Informe del BlackRock Investment Institute sobre las perspectivas de inversión para la segunda mitad del año 2014 aborda esta y otras temáticas que los expertos creen que van a seguir dominando los mercados durante el segundo semestre. El BlackRock Investment Institute de la gestora homónima mantiene su visión de que la hipótesis de “low for longer” o “tipos bajos durante más tiempo” seguirá siendo válida durante el resto del año.
Según esta hipótesis, los tipos reales y la volatilidad general se mantendrán en niveles bajos. Sin embargo, los expertos de BlackRock observan que las valoraciones están aumentando en los mercados, preparándolos para una mayor volatilidad, especialmente a medida que se acerca el final de la relajación cuantitativa en Estados Unidos y el centro de atención se traslada a las posibles subidas de tipos de interés en el país. También observan que los activos de riesgo suben de forma lenta y paulatina, mientras que los mercados emergentes se han estabilizado y parecen preparados para experimentar un repunte.
La otra temática identificada también está relacionada con los tipos de interés. Se trata de la divergencia entre las políticas monetarias adoptadas por los bancos centrales desarrollados, dando lugar a dos grupos enfrentados: la economía estadounidense podría experimentar un repunte cíclico, mientras que las expectativas de crecimiento en Europa son bajas.
¿Qué hago con mi dinero?
El informe ofrece una lista completa de recomendaciones de inversión para cada región de cara al segundo semestre de 2014. Empezando por EE.UU., las recomendaciones son dos. La primera, emplear estrategias centradas en la volatilidad: “Este mercado está barato y el riesgo de resultados binarios está aumentando”, indican. La segunda es “apostar por el valor relativo en el caso de la renta fija, y reflexionar acerca de la posibilidad de aplicar una estrategia long/short en el caso de la renta variable”.
El consejo para invertir en Europa pasa en el lado de la renta variable por comprar valores cíclicos y del sector energético y buscar valor en las empresas de gran capitalización. Con una advertencia: hay que dejar que los beneficios se materialicen. En el lado de la renta fija, piden al inversor que infrapondere la deuda de la periferia europea. “Los riesgos ahora son bajistas”, señalan.
Uno de los consejos para los inversores que buscan oportunidades en Asia es comprar renta fija australiana (con cobertura), “ya que el impacto de la caída de la demanda china será notable”. El otro tiene sesgo contrarian: comprar valores del sector bancario, porque consideran que es “una manera fácil y barata de aprovechar los repuntes bursátiles”.
Dentro del más amplio universo de mercados emergentes, la recomendación es clara: “Apueste por la gestión activa: no todos los barcos permanecerán a flote”. Asimismo, piden precaución para seleccionar bien la deuda denominada en divisa local, apuntando a Brasil y México. El último consejo es específico para el mercado nipón, y también muy claro y directo: “Compre acciones japonesas, cubriéndose frente a la divisa”.
