TRIBUNA de Andre Themudo, responsable de distribución para BlackRock en España. Comentario patrocinado por BlackRock.
TRIBUNA de Andre Themudo, responsable de distribución para BlackRock en España. Comentario patrocinado por BlackRock.
El año pasado vivimos un año atípico con rentabilidades negativas tanto en renta variable como renta fija. Los inversores, acostumbrados a que ambas clases de activos estuviesen descorrelacionadas, tuvieron que replantearse la construcción de sus carteras para incorporar nuevos elementos que aportasen una diversificación real.
Además, si a esto añadimos el cambio hacia un entorno de final de ciclo, el aumento de la incertidumbre económica resultante y una mayor volatilidad de la renta variable, nos damos cuenta de que la creación de resiliencia en la cartera es clave. Los inversores necesitan encontrar activos en los que refugiarse de una incertidumbre cada vez mayor.
En este contexto, las materias primas pueden desempeñar un importante papel en la construcción de este contrapeso, y vemos que, en particular, el oro puede ofrecer diversificación a través del propio metal o de productos cotizados (ETP), especialmente si tenemos en cuenta que estos productos tienden a tener una baja correlación con los mercados de renta variable en general.
Estas condiciones favorables han aumentado el atractivo del oro, teniendo en cuenta la recuperación tumultuosa del dólar estadounidense, junto con la desaceleración del crecimiento mundial y la continua incertidumbre geopolítica.
Correlación consecutiva del oro con la renta variable global, 2012-2018
Fuente: BlackRock y Bloomberg, 25 de enero de 2018. La renta variable global está representada por el Índice MSCI All Country World.
Otra vía para obtener exposición a este tipo de activo es mediante la inversión en compañías cotizadas extractoras de oro, añadiendo además un componente de diversificación en comparación con la renta variable, pues los productores de oro se mantienen relativamente bien en nuestro análisis de caídas significativas. La base de costes de los productores de oro también se correlaciona positivamente con la del sector industrial tradicional, lo que añade otro beneficio de diversificación.
Media móvil de 90 días de la correlación consecutiva de 90 días entre los productores de oro respecto a la renta variable de MD y el oro respecto a la renta variable de MD
Fuente: BlackRock y Bloomberg, 25 de enero de 2018. La renta variable de MD está representada por el índice MSCI World.
Las perspectivas para el 2019 para este metal precioso son también positivas y halagüeñas para los inversores que buscan, como hemos comentado, añadir más elementos diversificadores en las carteras, la estabilidad esperada en el comportamiento del dólar, junto a la pausa que la Reserva Federal tiene previsto introducir en su ritmo de subidas de tipos de interés, van a permitir que el oro se libere de los dos principales factores que han actuado en su contra durante 2018.
Posibles soluciones de inversión para implementar esta idea de inversión:
- iShares Gold Producers UCITS ETF
- BGF World Gold Fund
- Gama de productos cotizados (ETPs) de materias primas
Advertencias sobre el riesgo
Puede que las participaciones en las Sociedades no sean apropiadas para todos los inversores. BlackRock no garantiza la rentabilidad de las participaciones ni de los fondos. El precio de las inversiones (que pueden negociarse en un número limitado de mercados) puede aumentar o disminuir, y es posible que el inversor no recupere la cantidad invertida. La renta que perciba no es fija y puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. El valor de inversiones que impliquen exposición a divisas puede verse afectado por variaciones en el tipo de cambio. Le recordamos que las implicaciones fiscales pueden cambiar, tanto en lo referente a niveles como a bases y exenciones. BlackRock no ha considerado la adecuación de esta inversión frente a sus necesidades individuales y tolerancia al riesgo. Los datos mostrados ofrecen información resumida, una inversión debería ser realizada en base al folleto actual disponible de BlackRock. En relación a los productos mencionados este documento es informativo y no constituye un asesoramiento de inversión ni una oferta para vender o solicitar una oferta para comprar los valores que se describen. Este documento no debe ser distribuido sin la autorización de BlackRock.
Aviso legal del fondo
iShares Gold Producers UCITS ETF
Riesgo de concentración, Riesgo de contraparte, Riesgo asociado a los mercados emergentes, Riesgo de renta variable, Riesgo inherente a la inversión en oro, Riesgo inherente a las inversiones en títulos de minería, Riesgo de liquidez
Descripción de los riesgos del fondo
Riesgo de concentración
El riesgo de inversión se concentra en ciertos mercados, países, divisas o empresas. Ello significa que el Fondo es más sensible a cualquier hecho localizado, ya sea económico, de mercado, político o regulador.
Riesgo de contraparte
La insolvencia de cualquier entidad que presta servicios como la custodia de activos, o como contraparte de contratos financieros como los derivados u otros instrumentos, puede exponer a la Clase de acciones a pérdidas financieras.
Riesgo asociado a los mercados emergentes
Los mercados emergentes suelen ser más sensibles a las condiciones económicas y políticas que las economías desarrolladas. Entre otros factores se encuentra un mayor "riesgo de liquidez", mayores restricciones a la inversión o transmisión de activos, y también fallos/retrasos en la transmisión de valores o pagos debidos al Fondo.
Riesgo de renta variable
El valor de los títulos de renta variable y los asimilados a acciones se puede ver afectado por los movimientos diarios del mercado bursátil. Entre otros factores que influyen están los acontecimientos políticos, las noticias económicas, beneficios empresariales y los hechos societarios de importancia.
Riesgo inherente a la inversión en oro
El valor del oro podría verse sujeto a fluctuaciones importantes. Factores como la oferta y la demanda, la economía localizada, acontecimientos políticos o medioambientales, así como restricciones a la circulación, aduaneras y fiscales, podrían influir en el valor del oro.
Riesgo inherente a la inversión en oro
El riesgo de inversión se concentra en una sola mercancía. Esto significa que el Fondo es más sensible a las fluctuaciones del precio del oro.
Riesgo inherente a las inversiones en títulos de minería
Las inversiones en valores mineros están sujetas a riesgos específicos del sector, entre los cuales están los aspectos medioambientales, la política gubernamental, los problemas de suministro y la fiscalidad. Las oscilaciones en la rentabilidad de los valores mineros suele estar por encima del promedio, si se comparan con otros valores de renta variable.
Riesgo de liquidez
Una menor liquidez significa que el número de compradores y vendedores es insuficiente para permitir que el Fondo venda o compre las inversiones con facilidad.
Aviso legal
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BlackRock Global Funds (BGF) es una sociedad de inversión de capital variable establecida en Luxemburgo cuyas ventas están autorizadas solo en ciertas jurisdicciones. BGF no está autorizada a vender en los Estados Unidos o a ciudadanos estadounidenses. La información de productos que concierna a BGF no debe publicarse en EE. UU.
No todas las clases de acciones listadas están disponibles en todas las jurisdicciones. La inversión en ciertas clases de acciones puede que también esté limitada a ciertos tipos de inversores, tal y como se indica en los folletos de especificaciones de cada fondo. Póngase en contacto con su asesor financiero para obtener más información.
iShares plc, iShares II plc, iShares III plc, iShares IV, iShares V, iShares VI y iShares VII (juntas “las Sociedades”) son sociedades de inversión de capital variable con responsabilidad separada entre sus fondos organiza das conforme a la normativa legal de Irlanda y autorizadas por la institución supervisora de entidades financieras de dicho país (Financial Regulator) y gestionadas por BlackRock Asset Management Ireland Limited, sociedad gestora con domicilio en Irlanda y supervisada por el Financial Regulator.
Puede obtener más información sobre el Fondo y la Clase de participación, como datos sobre las principales inversiones subyacentes de esta última y los precios por participación, en la web de iShares www.ishares.com, en el número de teléfono +44 (0)845 357 7000 o a través de su intermediario o asesor financiero. El valor liquidativo indicativo intradía de la Clase de participación está disponible en http://deutsche-boerse.com y/o http://www.reuters.com. Habitualmente, las participaciones/acciones de un ETF OICVM que se han adquirido en el mercado secundario no pueden volver a venderse directamente al propio ETF OICVM. Los inversores que no sean Partícipes autorizados deberán comprar y vender participaciones en un mercado secundario con la ayuda de un intermediario (por ejemplo, un corredor bursátil) y, con ello, cabe la posibilidad de que incurran en comisiones e impuestos adicionales. Además, dado que el precio de mercado al que se negocian las Participaciones en el mercado secundario puede diferir del Valor liquidativo por Participación, es posible que los inversores deban abonar un importe superior al Valor liquidativo por Participación vigente y reciban un importe inferior a dicho Valor en operaciones de venta.
Para inversores en España
Los fondos mencionados se han registrado para su distribución pública en España, el folleto de venta se ha registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Los fondos registrados en el Registro Oficial de la CNMV son iShares plc (número de registro 801), iShares II plc (número de registro 802) e iShares III plc (número de registro 806), iShares VII ETF (IE) (número de registro 886) e iShares (Lux) (número de registro 905). Con el fin de comprobar qué subfondos pertenecientes a los fondos mencionados anteriormente están registrados para su distribución pública en España, debe consultarse siempre previamente el Registro Oficial de la CNMV. Toda decisión de invertir deberá basarse exclusivamente en la información contenida en el folleto de la empresa, en el documento Datos Fundamentales para el Inversor (DFI) y en la memoria y cuentas no auditadas semestrales más recientes, y/o en la memoria y cuentas auditadas anuales, cuyas copias se pueden conseguir de forma gratuita en los sitios web de las empresas incluidas en la dirección iShares.es. Los inversores deberían consultar los riesgos específicos del fondo en el DFI y en el folleto de la empresa.
Inversores restringidos
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