Baja volatilidad: ¿complacencia o nueva realidad?

La volatilidad de los precios de las acciones, bonos y activos monetarios, por los mercados de opciones, ha llegado a caer por debajo de mínimos de febrero de 2007. De hecho el mercado se ha llegado a mostrar alcista con bajo volumen, además de baja convicción y baja volatilidad. Esta menor volatilidad ha coincidido con la búsqueda de rentabilidad. De hecho, las acciones de alto dividendo han llegado a superar al índice de referencia en un 10% desde 2009 y la rentabilidad de la deuda empresarial sin grado de inversión ha caído a mínimos de todos los tiempos. Además, los inversores están acudiendo en masa a algunos de los mercados frontera de más riesgo, mientras las operaciones de diferencial de tipos de interés en el mercado de divisas están en pleno apogeo. Al mismo tiempo la baja volatilidad ha alentado el apalancamiento –en el mercado New York Stock Exchange la operativa con margen en relación a la capitalización ha aumentado a niveles vistos por última vez en 2000.