TRIBUNA de Guillaume Rigeade y Eliezer Ben Zimra, cogestores del Carmignac Portfolio Flexible Bond. Comentario patrocinado por Carmignac.
Actualmente, el entorno económico no es el más propicio para la renta fija. Los bajos tipos de interés, que llegan en ocasiones a cotas nulas o incluso negativas, y el estado de la inflación, en alza y a la espera de una respuesta por parte de los bancos centrales, confluyen para formar un entorno poco atractivo de mercado. Sin embargo, siguen existiendo soluciones que pueden navegar entre estos escollos del mercado para obtener buenos resultados.
Carmignac Portfolio Flexible Bond es una solución de ahorro que invierte en renta fija global, dirigida a inversores que buscan rendimientos periódicos y una volatilidad controlada. El objetivo del fondo es ofrecer una rentabilidad positiva y superior a la de su índice de referencia(1) durante un horizonte de al menos 3 años. Además, pretende ofrecer a los inversores una solución de inversión flexible y diversificada de los mercados de renta fija, al tiempo que cubre el riesgo de divisas.
Para lograr nuestro objetivo de gestión, nuestro proceso de inversión se basa en tres pilares:
- Un universo de inversión global.
- Una horquilla de sensibilidad al mercado muy amplia.
- Una selección rigurosa de emisores.
Un universo de inversión muy amplio
El primer pilar consiste en un universo de inversión que abarca el conjunto de los mercados de renta fija internacionales. Esto nos permite aprovechar las oportunidades en todos los segmentos de la renta fija, ya sea en el ámbito de la deuda pública, de la deuda corporativa, de los mercados emergentes o desarrollados, la deuda con calificaciones de grado de inversión o de alto rendimiento.
Partiendo de la base de que el fondo no está limitado por su índice de referencia, podemos seleccionar o descartar cualquier segmento de la renta fija en función de su atractivo o de nuestras perspectivas y así aprovechar de la mejor manera posible las fluctuaciones del mercado.
Gestión activa del riesgo y selección de emisores
En segundo lugar, el fondo puede gestionar activamente el riesgo de tipos de interés gracias a su amplia horquilla de sensibilidad al mercado, de – 3 a +8. Esta cualidad permite al Carmignac Portfolio Flexible Bond aprovechar los movimientos al alza y a la baja en las curvas de tipos, así como protegerse de las circunstancias del mercado en caso de que ello fuese necesario.
El tercer y último pilar, aunque no por ello menos importante, es la selección de emisores. Trabajamos en estrecha colaboración con nuestros especialistas en todas las clases de activos de renta fija, como por ejemplo deuda financiera, deuda corporativa o emergente, para construir juntos una cartera con nuestras más sólidas convicciones
Criterios ESG
Asimismo, incorporamos criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ASG) en nuestro proceso de selección de títulos. Por este motivo, decidimos excluir ciertos sectores del universo de inversión elegible, como pueden ser el tabaco o las armas controvertidas.
Además, mantenemos un diálogo activo con los emisores en los que invertimos con el propósito de inculcarles las mejores prácticas posibles en materia ASG. Esto ha permitido a Carmignac Portfolio Flexible Bond ser clasificado como artículo 8 del Reglamento SFDR(2) y obtener, en septiembre de 2021, el Sello ISR (Inversión socialmente Responsable) que otorga el Ministerio de Economía y Finanzas francés.
Tres grandes oportunidades
Actualmente, hemos identificado tres grandes temáticas en nuestra cartera, las cuales siguen presentando oportunidades significativas:
- La reapertura de las economías.
- La deuda subordinada del sector financiero europeo.
- La deuda emergente denominada en divisa fuerte, con un sesgo hacia el sector energético
En términos de exposición al riesgo de tipos de interés, mantenemos una duración modificada moderada debido a la actual situación de los mercados: un entorno de presiones inflacionistas que, bajo nuestro criterio, deberían seguir aumentando
Gracias a la combinación fundamentalmente flexible de los catalizadores de rentabilidad anteriormente expuestos, hemos podido crear valor a lo lago de los años. Este es nuestro objetivo de cara al futuro, es lo que deseamos seguir ofreciendo a nuestros inversores.
Fuentes y notas:
1 Indicador de referencia : ICE BofA Euro Broad Market Index (cupones reinvertidos).
2 Reglamento SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088. Si desea más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr. El «Sello ISR» fue creado en 2016 por el Ministerio de Economía y Finanzas francés. Se concede tras una estricta auditoría realizada por un organismo independiente (AFNOR o Ernst & Young) y se renueva cada año. Si desea más información, visite la página www.lelabelisr.fr.
Carmignac, 02/12/2021. Para la clase de participación A EUR Acc. Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor). The return may increase or decrease as a result of currency fluctuations.
Carmignac Portfolio Flexible Bond es un sub-fondo de Carmignac Portfolio SICAV, una compañía de inversión bajo derecho luxemburgués, conforme a la Directiva UCITS. El Fondo se encuentra registrado ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España, con el número: Carmignac Portfolio 392. La duración mínima recomendada de la inversión en el fondo es de 3 años. La escala de riesgo del fondo es de 3. Escala de riesgo del DFI (Datos fundamentales para el inversor) del 1 (menor riesgo) al 7 (mayor riesgo). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. Principales riesgos del Fondo: TIPO DE INTERÉS: El riesgo de tipo de interés se traduce por una disminución del valor liquidativo en caso de variación de los tipos de interés. CRÉDITO: El riesgo de crédito corresponde al riesgo de que el emisor no sea capaz de atender sus obligaciones. TIPO DE CAMBIO: El riesgo de cambio está vinculado a la exposición, por medio de inversiones directas o de instrumentos financieros a plazo, a una divisa distinta de la divisa de valoración del Fondo. RENTA VARIABLE: Las variaciones de los precios de las acciones cuya amplitud dependa de los factores económicos externos, del volumen de los títulos negociados y del nivel de capitalización de la sociedad pueden influir negativamente en la rentabilidad del Fondo.
El fondo no garantiza la preservación del capital.
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