El inversor privado español, tras haber probado otros productos de más riesgo, vuelve a pedir Depósitos, Monetarios y Garantizados. Las cifras que nos ofrece Inverco de la industria, nos dicen que las gestoras españolas vuelven a crecer en el primer cuatrimestre de 2011 en estos productos más que en otros.
Por su parte el cliente institucional final, como los fondos de pensiones y las compañías de Seguros, no han encontrado un sustituto de inversión que a sus ojos, supere al tradicional “ comprar y guardar” un bono hasta su madurez con su correspondiente corte de cupón.
Para los fondos de pensiones y compañías de seguros la cuestión es la duración y el rating del bono a comprar.
Por supuesto la zona geográfica está ya decidida de antemano: Europa. Otras opciones, las han probado, y no les han convencido.
¿Cuándo vamos a poder convencer a estos clientes que hay un mundo de inversiones por descubrir y que una diversificación geográfica y de activos repercutirá en beneficio de sus carteras?
Recuerdo que un experimentado portfolio manager de una mutualidad, me habló una vez muy seriamente de “cajas negras”. Se refería por supuesto a los fondos de inversión.
A pesar de todo me compró una pequeña cantidad en un fondo, para demostrarme que estaba dispuesto a escuchar y a comprobar las bondades de ese mundo que yo le decía que había por descubrir. Yo personalmente he llegado a la conclusión que la venta por objetivos inaccesibles, es la que ha hecho daño a la industria. Muchos de esos productos de inversión colectiva que aquí decimos, “por descubrir”, han sido “colocados”, sin estudiar bien si ese producto era el adecuado para ese cliente y sin explicar correctamente cómo beneficia la diversificación del riesgo al “performance” de una cartera.
¿Tiene por ejemplo sentido en España una cartera donde el 40% de la misma esté compuesta por fondos de países emergentes?. ¿O tiene sentido por ejemplo que hubiese carteras, cuando estalló la crisis de liquidez, en las que todos sus fondos de inversión fuesen en su mayoría hedge funds?. ¿Tiene sentido un asesoramiento en el que no conoces qué otras inversiones tiene tu cliente, por ejemplo inmobiliarias o en arte y metales preciosos?.
¿Tiene sentido que toda la inversión de Renta variable de una cartera esté en un solo valor o fondo? Si nos paramos a pensar bien donde está el error, nos daremos cuenta que mucha culpa de que el cliente no se quiera mover del Sota, Caballo y Rey, ha sido de los que nos llamamos especialistas de la industria. No hemos hecho bien nuestros deberes.
No hemos estudiado bien nuestros movimientos. Nos hemos dejado llevar por modas como Hedge Funds, Fondos Emergentes o Fondos Inmobiliarios. Y para poder construir una industria seria, debemos ser nosotros los primeros en dar ejemplo: Lo primero es el cliente.