ESMA ha publicado un Discussion Paper el 23 de diciembre, invitando a comentarios hasta el 23 de marzo. Arranca de la constatación de que la Directiva UCITS reconoce la posibilidad de que éstos ofrezcan a sus inversores distintas clases de acciones (debe entenderse este término en su sentido más amplio de “participación”), pero no especifica en qué consisten éstas. ESMA constata que los distintos ordenamientos nacionales reconocen un muy diverso contenido a estas clases, desde una distinción simple (distintas comisiones de suscripción y reembolso) a otra más sofisticada (diversidad de políticas de inversión). ESMA juzga que la armonización del entendimiento de lo que son las clases es valiosa.
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