TRIBUNA de Carla Bergareche, responsable en España y Portugal, Schroders. Comentario patrocinado por Schroders.
2023 se ha convertido en un ejercicio marcado por el renacido interés por la renta fija tras años en los que los bajos rendimientos habían desalentado la inversión en este activo. Por ello, y tras un nefasto 2022, podemos afirmar que el momento del crédito ha vuelto. En este sentido, desde Schroders pensamos que hay dos catalizadores que impulsarán el buen comportamiento de los bonos corporativos a nivel global durante 2023:
- En primer lugar, parece que las medidas adoptadas por los bancos centrales empiezan a funcionar. Además, los efectos del ajuste de las condiciones financieras por parte de estas instituciones han llevado un ritmo diferente en cada país y creemos que la rotación y la asignación regional ofrecen oportunidades para añadir valor en 2023. Asimismo, la reapertura de China intensificará estas diferencias, tanto en ritmo como en magnitud.
- En segundo lugar, la alta inflación persistente ha generado expectativas de que los bancos centrales mantengan los tipos de interés más altos durante más tiempo, provocando una mayor dispersión en el mercado de crédito a medida que los inversores descuentan el riesgo. De hecho, unos tipos más altos ofrecen por fin a los inversores la oportunidad de generar ingresos de su asignación a la renta fija. Por tanto esta razón, desde Schroders creemos que unos tipos más altos atraerán esto atraerá capital hacia esta clase de activos, tanto de inversores institucionales como particulares. Además, , y que esta creciente dispersión entre regiones, sectores y emisores ofrecerá más oportunidades para generar alfa de aquí en adelante.
Indicios de que la inflación ha comenzado a bajar ligeramente
Dónde vemos oportunidades de inversión
En este contexto, observamos nuevas oportunidades de inversión para aquellos inversores de crédito que buscan aprovechar las divergencias entre las distintas regiones, aunque no hay que perder de vista algunos riesgos, como la preocupación de una recesión, la guerra en Ucrania que no parece tener un alto al fuego inminente o el techo de la deuda estadounidense, que podrían generar cierta volatilidad en los mercados de deuda. Por esta razón, creemos que es importante mantener un enfoque diversificado que permita identificar a los ganadores dentro de cada sector y región.
En este sentido, vemos oportunidades interesantes en el sector servicios y en el turismo de Asia, que se beneficiarán de la reapertura de China. En Europa, nos parecen atractivos algunos sectores cíclicos, dado que la crisis del coste de la vida no tiene tantos matices como se esperaba y los gobiernos han respondido bien frente a las caídas más acusadas de la economía.
Estrategias clave para aprovechar esta oportunidad
Nuestra plataforma de crédito global ofrece productos de crédito innovadores para navegar todo tipo de entornos. En concreto el Schroder ISF* Global Credit Income y el Schroder ISF Global Corporate Bond son dos estrategias que están clasificadas como artículo 8 según SFDR y que, por lo tanto, tienen en cuenta los factores relacionados con la ESG a la hora de gestionar el riesgo, lo que es especialmente importante en un año donde la volatilidad nos seguirá acompañando.
Por su parte, el fondo Schroder ISF Global Credit Income, ofrece ingresos y crecimiento del capital mediante la inversión en bonos emitidos por gobiernos y empresas de todo el mundo que, además, tengan un impacto positivo en el medio ambiente. El fondo fue recientemente galardonado con el premio Expansión al mejor fondo de renta fija global. Por otro lado, el Schroder ISF Global Corporate Bond tiene como objetivo proporcionar unos ingresos y un crecimiento del capital superiores a los de Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate Index Hedged to USD en un periodo de tres a cinco años, mediante la inversión en bonos emitidos por empresas de todo el mundo.
En definitiva, la inversión en crédito sigue siendo una tendencia que marcará este 2023 y que creemos que estará presente en muchas de las carteras de los inversores por las atractivas oportunidades que ofrece.
Fuentes y notas:
* Schroder International Selection Fund se denomina Schroder ISF en este artículo.
Schroder ISF está inscrita en el Registro Administrativo de Instituciones de Inversión Colectiva extranjeras comercializadas en España de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), con el número 135. Las opiniones expresadas aquí son las del autor y no representan necesariamente las opiniones declaradas o reflejadas en las Comunicaciones, Estrategias o Fondos de Schroders. Este documento contiene cierta información, con una finalidad exclusivamente informativa y no es una oferta o solicitud de ningún producto o servicio. Su contenido no constituye una oferta de compra o venta de ningún instrumento o título financiero, ni una sugerencia para adoptar ninguna estrategia de inversión. La información contenida en el presente no constituye un asesoramiento, una recomendación o un análisis de inversión y no tiene en cuenta las circunstancias específicas de ningún destinatario. Este material no constituye una recomendación contable, jurídica o tributaria y no debe ser tenido en cuenta a tales efectos. Se considera que la información contenida en este documento es fiable, pero Schroders no garantiza su exhaustividad o exactitud.
