TRIBUNA de Juan Pedro Asencio Flores, profesor de Finanzas, Universidad Internacional de la Rioja UNIR.
El Bitcoin (BTC) acumula, en lo que llevamos de año, una rentabilidad sobre el dólar de 118,71 % y del 438,74 % en un periodo de doce meses. Actualmente, se encuentra en niveles de 63.281 dólares, en una clara tendencia alcista a largo plazo (cerca de su máximo de 52 semanas). Y a corto plazo, en una tendencia lateral ligeramente ascendente de consolidación de estos nuevos niveles. Los indicadores nos muestran una señal de compra y los osciladores se sitúan en zona neutral, motivado por la subida tan rápida en las ultimas semanas. Durante esta semana la volatilidad ha disminuido ligeramente, reduciendo las fluctuaciones bruscas en el precio.
Dentro de los factores que están motivando esta subida y que han llevado a la moneda virtual de referencia desde niveles de 6.472,67 dólares, hace un año, a los niveles que nos encontramos actualmente, podemos destacar principalmente tres grupos de factores.
Razones
En un primer lugar, la oferta de Bitcoin se encuentra limitada de forma tendencial en el tiempo a 21 millones de BTCs. Y cada vez un menor número de ellos están en circulación de forma líquida (disponible para compra y venta en Exchanges o mercados virtuales) y con un mayor porcentaje de forma ilíquida (aquellos retirados del mercado y depositados en cold storage para su almacenamiento a largo plazo). A principios de marzo, el número de Bitcoin disponibles para venta en Exchanges era de aproximadamente cuatro millones. Esto provoca, sin duda, una presión al alza en el precio al existir una mayor demanda por parte de pequeños y grandes inversores.
En segundo lugar, como podemos ver la parte inferior del Gráfico 1, encontramos un aumento significativo de noticias durante el último mes (reflejado en el indicador news density indicator, en amarillo) y de las búsquedas en Google sobre Bitcoin (Gráfico 2). Esta proliferación de noticias y búsquedas online, a su vez, se ve influido por el aumento del precio del Bitcoin. La salida a bolsa de Coinbase el 14 de abril, uno de los mayores Exchange a nivel mundial con un 11% del total de universo de criptomonedas, y la aparición de lo que se han venido a denominar Non Fungible Tockens (NFT), certificados de titularidad de obras de arte digitales.
En tercer lugar, podemos destacar una mayor adopción de Bitcoin como forma de pago tras el respaldo de grandes compañías cotizadas como Tesla y compañías de referencia. Medios de pago como Visa, Mastercard, Paypal y Square´s Cash App han indicado sus planes para permitir depositar Bitcoin en sus wallets (monederos digitales) para realizar pagos y permitir su compra y venta. Dentro de los organismos públicos americanos, encontramos también una tendencia a la progresiva adopción de Bitcoin como una moneda de pago válida. Un ejemplo lo tenemos en el caso de la ciudad de Miami, que anunció recientemente que sería posible realizar algunos pagos oficiales en la criptomoneda.
Impulso de las entidades
Al mismo tiempo, en los mercados tradicionales, el escenario es de bajas rentabilidades en renta fija investment grade y gobiernos y turbulencias en renta variable. Esta situación está llevando a las firmas hacia productos no tradicionales, como fondos alternativos o productos estructurados, para poder diversificar las posiciones de los clientes, reduciendo el riesgo en los porfolios y, en una búsqueda activa de mayores rentabilidades. Esta búsqueda de rentabilidad está llevando a asumir algo más de riesgo en sus carteras a los inversores, principalmente a aquellos de perfil más conservador.
En los perfiles inversores más dinámicos o agresivos se han incrementado las peticiones a bancos y brokers para invertir en Bitcoin. Esto ha provocado a las entidades, a su vez, la necesidad de ofrecer alternativas de inversión a sus clientes. Motivadas por este interés, algunas como Goldman Sachs, Citigroup y BlackRock están comenzando a penetrar en el mundo de las criptomonedas.
Morgan Stanley ha comenzado a ofrecer a sus clientes de segmento más alto la posibilidad de suscribir tres fondos que invierten en criptomonedas. Dos de los fondos que se ofrecen son de Galaxy Digital, una empresa de cifrado fundada por Mike Novogratz; mientras que el tercero es un esfuerzo conjunto del administrador de activos FS Investments y la compañía de bitcoins NYDIG. Tal como comentábamos anteriormente, será tan solo para clientes agresivos y con, al menos, dos millones de dólares en posiciones.
Tal como podemos observar, el universo de las criptomonedas comienza a consolidarse como un activo más dentro de la gama de productos financieros. Si bien no debemos de olvidar que no es recomendado para todo tipo de perfiles por su elevada volatilidad y el carácter especulativo de su inversión, al no existir ningún negocio subyacente. Los inversores instituciones están comenzando a incorporar este tipo de activos en sus porfolios con diferentes enfoques en función de la entidad, depósito directo en wallets, aceptándolos como medio de pago o inversión a través de fondos mutuos. El objetivo es que el cliente mantenga una gestión profesionalizada y con un riesgo diversificado.