COMENTARIO DE MERCADO ofrecido por la Dirección de Inversiones de ABANCA.
La semana ha tenido un comportamiento mixto en los mercados financieros con el foco de atención en la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo y los datos de inflación en EE.UU. En relación a la evolución de los índices bursátiles, la bolsa americana mantenía un comportamiento plano, aunque las tecnológicas continuaban su escalada con una revaloración superior al 1%, la misma línea de revalorización, seguían las bolsas de Japón y países emergentes que cerraban una semana de avances, mientras que la bolsa europea se debilitaba con el sector financiero presionado a la baja tras la reunión del BCE. En cuanto al mercado de renta fija, importantes repuntes de las TIRes de las curvas de deuda soberana con ampliación de diferenciales en los mercados de crédito.
Christine Lagarde mantenía los tipos en los niveles actuales, aunque advertía de que algunos funcionarios de la autoridad monetaria ya se encontrarían cómodos iniciando la desescalada de tasas. La presidenta del BCE enfatizaba la buena marcha del proceso desinflacionista en la región, lo que permitiría iniciar las bajadas de tipos en el mes de junio, ocasionando un hito histórico, ya que el BCE se anticiparía por primera vez a la Reserva Federal.
La divergencia en términos de ciclo económico, con un crecimiento de carácter anémico en Europa frente a la solidez de EE.UU., con los indicadores adelantados reactivándose, se traduce en una inflación esperada en la Zona Euro en niveles del 2,4%, acercándose a ese objetivo del 2%, frente a una tasa general en EE.UU. en niveles del 3,5%, repuntando tres décimas en marzo, con una tasa subyacente en niveles del 3,8%, una décima por encima de lo descontado por el consenso de mercado, lo que refleja una inflación más persistente y de carácter estructural que invita a un entorno de tipos más altos.
En China, veíamos cierto frenazo en los precios, tras el repunte registrado en el mes de febrero apoyado por la buena evolución del periodo navideño. El IPC se situaba en el +0,1% frente al +0,7% previo, con los precios al productor acumulando una caída del -2,8% interanual, tras 18 meses consecutivos a la baja.
La actividad de los principales segmentos
La próxima semana
De cara a la próxima semana, se inicia la temporada de resultados empresariales, que centrará la atención de mercado, siendo necesario que se cumplan las estimaciones de beneficios para justificar los niveles de valoración de los índices de renta variable. En cuanto a datos macroeconómicos, se publicarán datos finales de IPC en la Eurozona, indicador ZEW alemán y en EE.UU. datos de ventas minoristas y producción industrial.
