COMENTARIO DE MERCADO ofrecido por la Dirección de Inversiones de ABANCA.
La semana ha sido favorable para los activos de riesgo, con avance de los principales índices bursátiles tratando de escalar hacia la zona de máximos, y con caída de los rendimientos en las curvas soberanas apoyadas por el ciclo bajista de tipos de interés en el que se encuentran inmersos los diferentes bancos centrales.
La reunión del Banco Central Europeo cumplía con lo esperado por el mercado, produciéndose el segundo recorte de tipos de 25 pbs, lo que sitúa la tasa de depósito en el 3,5%. Christine Lagarde dejaba en el aire el siguiente movimiento de tasas, mientras que el mercado comienza a fijarse en diciembre como fecha probable de producirse el tercer recorte. Las estimaciones de crecimiento para la Eurozona eran revisadas en una décima a la baja, con un crecimiento esperado para este año del 0,8%, señalándose la diferencia de velocidades entre Alemania, que se encuentra deteriorada, frente al buen desempeño que presenta la periferia. En relación a la inflación, sólo se revisaba ligeramente al alza la tasa subyacente, y se advertía de cierto repunte de cara a final de año por los precios de la energía.
En EE.UU. la atención del mercado la centraba el dato de inflación, que sorprendía reputando en el mes de agosto un +0,3%, por la dificultad de doblegar los precios del componente inmobiliario, sin embargo, la tasa general en términos interanuales caía desde el 2,9% hasta el 2,5%, acercándose al objetivo de la Reserva Federal, lo que continúa apoyando un escenario de bajadas de tipos. Las preocupaciones por el enfriamiento del mercado laboral se avivaban ante el ligero repunte de las peticiones semanales de desempleo, aunque el repunte registrado en los ingresos por hora trabajada demuestra que los salarios continuarán sirviendo de impulso al consumo americano.
La actividad de los principales segmentos
La próxima semana
La semana que viene se presenta cargada de eventos de política monetaria, con la Reserva Federal a las puertas de implementar su primer recorte de tasas, con el mercado descontando una ambiciosa bajada de 50 pbs. En las reuniones del Banco de Inglaterra y del Banco de Japón se espera que no se realicen movimientos de tipos. En el contexto macroeconómico en EE.UU. se conocerán los datos de ventas minoristas y en Europa la encuesta de confianza ZEW y los datos finales de IPC de la Eurozona.
