TRIBUNA de David Levy, presidente de Diverinvest EAFI.
Me gustaría compartir con vosotros el análisis del flujo de dinero en fondos de inversión de los últimos ocho años:
A) Del 2007 al 2008: Miedo a un crack financiero: el dinero fluye a espuertas hacia la liquidez (Money Market).
Β) Del 2009 al 2012: Bajadas interminables de tipos: el dinero se dirige a la renta fija (Fixed Income).
C) A partir del 2013: Nadando en liquidez y búsqueda de rentabilidad: ¿estamos viviendo la gran rotación de renta fija hacia renta variable?
Parece evidente que la línea verde (Renta fija-Fixed Income) va a bajar. Por otro lado, si la recuperación económica se consolida, la línea naranja (Renta Variable-Equity) debería subir.
Se confirma el fenómeno conocido como la cascada de liquidez, en el que los inversores progresivamente han ido asumiendo más riesgo movidos por:
A) Falta de alternativas ante tipos de interés a mínimos históricos.
B) Menor atractivo de activos refugios ante mejores perspectivas globales.
C) Creciente liquidez que proviene de vencimientos de bonos y de los superdepósitos.
Los grandes directores de orquestra siguen siendo los bancos centrales, que se están empezando a cuestionar los siguientes efectos de sus políticas monetarias expansivas:
A) Mercados se convierten en un factor de riesgo.
B) Afloran los excesos acumulados en el pasado.
C) Replanteamiento de las políticas ‘ilimitadas e indefinidas’.
La solución a esta sencilla ecuación... la analizaremos después de la publicidad.