TRIBUNA de Mario González, codirector de Desarrollo de Negocio para Iberia, y Robert Lind, economista jefe en Europa, Capital Group. Comentario patrocinado por Capital Group.
Si hablamos de los diferentes escenarios que podrían producirse en la denominada nueva normalidad, cada vez somos más conscientes del hecho de que la pandemia ha traído consigo un aumento de la incertidumbre, por lo que tratar de predecir cómo va a evolucionar la economía en los próximos tres, cuatro o cinco años, resulta extremadamente difícil. Una forma de abordar esta incertidumbre es planteando distintos escenarios. La pandemia ha provocado grandes crisis de oferta y demanda en la economía mundial, de una magnitud sin precedentes en los últimos 40 o 50 años. Tendríamos que remontarnos a la década de 1970, con la crisis del petróleo, para encontrar crisis de oferta y demanda de magnitud similar. La situación es muy complicada para los responsables políticos, ya que han de enfrentarse a la misma incertidumbre que vemos nosotros en los mercados financieros, pero tienen además que tratar de ofrecer una respuesta política.
Y lo que hemos hecho en estos escenarios ha sido considerar la posibilidad de que las autoridades adopten unas medidas excesivas o insuficientes, o que puedan aplicar una orientación expansiva durante demasiado tiempo o demasiado poco. Eso fue lo que ocurrió inmediatamente después de la crisis financiera mundial. Las autoridades europeas retiraron rápidamente las medidas de estímulo fiscal y volvieron a aplicar una política de austeridad fiscal, lo que tuvo unos efectos muy perjudiciales y provocó la recaída de la economía europea en los años 2011 y 2012.
Creo que esta incapacidad que muestran las autoridades para aplicar con precisión las medidas necesarias podría provocar un aumento de la volatilidad a medio plazo. Y creo que es algo a lo que vamos a tener que acostumbrarnos a la hora de analizar la economía mundial.
Resulta muy tentador extrapolar lo que hemos visto en los últimos meses y dar por hecho que la situación se va a mantener así durante los próximos seis meses. Pero si miramos más allá y nos planteamos el medio plazo, digamos a tres, cuatro o cinco años, la variedad de resultados posibles podría ser muy superior a la que estábamos acostumbrados en los últimos años.
Visualice la entrevista completa realizada por Mario González a Robert Lind sobre los escenarios que se abren tras la pandemia.