¿Es el dicho 'sell in may and go away' cierto? Analicémoslo

Es bien conocida en el mundillo financiero la frase que titula este artículo. A lo largo de los años, todos aquellos que trabajamos en los mercados financieros hemos lidiado alguna vez con veranos convulsos que nos han levantado de la tumbona de la playa por sus caprichosos avatares.

Pero, ¿hasta que punto responde esto a la realidad? ¿en efecto, durante esta época del año, los mercados presentan una pauta estacional claramente más bajista que en otras épocas del año? Para demostrarlo vamos a comparar la evolución, tanto del mercado estadounidense como del mercado europeo, de los meses comprendidos entre julio y octubre de los últimos 20 años, con respecto al primer semestre de cada año. Hemos escogido octubre ya que suele ser un mes de grandes caídas pero también de grandes suelos, de modo que recogemos todo el periodo estival y antes de afrontar los dos últimos meses del año, que por ajustes en las carteras de cara al cierre del ejercicio suelen tener un componente positivo: