TRIBUNA de Carl Auffret, Don Fitzgerald, portfolio managers, DNCA Finance, e Isaac Chebar, portfolio manager, DNCA Investments. Comentario patrocinado por Natixis Investment Managers.
Este año 2023 empezó con fuerza para las Bolsas europeas, a pesar de las dificultades atravesadas en los últimos doce meses, el mercado ha tenido que lidiar con las noticias sobre bancarrotas financieras procedentes del otro lado del Atlántico. En todo caso y más allá de la reciente volatilidad, tras un año 2022 especialmente difícil tanto para los mercados de renta variable como para los de renta fija, los índices exhiben un telón de fondo alcista. Hablando de rendimientos más específicamente, los que fueron los perdedores de 2022 han conseguido cambiar la dinámica en 2023 y dar la vuelta a la situación, con los valores cíclicos (minoristas, ocio, construcción y automoción) a la cabeza, mientras que los sectores defensivos quedan rezagados (sanidad, alimentación, servicios públicos).
En definitiva, el ejercicio 2023 se ha mostrado hasta ahora, y a expensas de cómo evolucione la crisis desatada por la quiebra de SVB, como un entorno favorable para los activos de riesgo. Factores como la ralentización de la inflación, la caída continuada de los precios de la energía y la reapertura de China han alimentado las esperanzas de un menor endurecimiento monetario y mejores perspectivas de crecimiento económico para 2023. Esto ha llevado al FMI a revisar al alza su previsión de crecimiento mundial hasta el 2,9%. En este sentido, tras los primeros resultados empresariales publicados en enero, que hasta ahora son bastante alentadores, muchas empresas siguen exhibiendo cierta resistencia en su poder de fijación de precios y están poniendo de relieve su potencial de recorte de costes para compensar parcialmente el impacto en los márgenes.
Dentro de este entorno, la renta variable europea resulta más atractivo, tras haber sufrido relativamente más otros mercados con las sucesivas crisis de COVID-19 y la guerra de Ucrania. Pero ¿cómo navegar en estas aguas donde, junto a las buenas perspectivas, surgen nuevas incertidumbres? A continuación, analizamos tres fondos para aprovechar los vientos que soplan a favor de la renta variable europea.
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe
La recuperación de los mercados iniciada en octubre, ha tenido continuidad como consecuencia de la combinación de unas valoraciones atractivas y los primeros indicios de que la inflación podría estar tocando techo. Esto ha reforzado las esperanzas de que los bancos centrales no tengan que subir los tipos de interés tanto como se preveía. Esta es una tendencia que se ha extendido durante los primeros meses de 2023, y de la que se han aprovechado algunas estrategias. Este es el caso de DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe, un fondo de renta variable con foco en Europa, que invierte en una selección de empresas europeas de mediana capitalización, consideradas de calidad y a un precio atractivo.
La estrategia de inversión del fondo se basa en un estilo de gestión activa, discrecional y en una selección de valores fundamentada en un análisis financiero riguroso que integra los criterios medioambientales, sociales y de gobernanza, como fondo clasificado según el reglamento SFDR bajo el Artículo 8. Si bien la composición de la cartera no intenta replicar la composición de un índice, el MSCI Europe Mid Cap Net Return Euro Index puede servir como indicador de referencia. En este sentido, la rentabilidad del fondo, supera el 97% frente al poco más del 50% del índice de referencia desde su lanzamiento en junio de 2016(1).
Esto ha sido posible gracias a una filosofía de inversión que apuesta por modelos de negocio que crean valor, a través de la cual se aplica un enfoque extrafinanciero, y donde, por último, se lleva a cabo una valoración razonable de las empresas del universo de inversión. Por lo tanto, creemos que lo que hace diferente a esta estrategia es el rendimiento que ofrece en diferentes ciclos del mercado, el segmento atractivo en el que está situado, el posicionamiento diferenciado con un estilo de inversión core/blend, y el sólido historial de rendimiento desde su lanzamiento.
DNCA Invest SRI Europe Growth
Dentro de la gama de estrategias de renta variable de DNCA, destaca también DNCA Invest SRI Europe Growth, un fondo que invierte en los mercados de renta variable paneuropea, principalmente en grandes empresas, aunque sin dejar de lado las small y mid caps. El periodo de inversión recomendado es de cinco años. Se trata de un fondo gestionado activamente, y basado en convicciones. Prueba de ello es que las diez primeras posiciones representan más del 50% de los activos bajo gestión de la cartera.
El fondo integra los criterios ESG en el proceso de selección de valores y está categorizado como Artículo 8 según el reglamento SFDR. En este sentido, la selección de empresas responsables y sostenibles es un factor clave para el rendimiento a largo plazo. En este caso, el índice de referencia del fondo es el STOXX EUROPE 600 Net Return, obteniendo un retorno superior a este desde su lanzamiento en enero de 2013, un 10,7% frente al 7,1% de su índice de referencia(2).
El fondo busca empresas con un crecimiento orgánico futuro de los ingresos que se sitúe por encima del 6%, con una creación de valor, o un equipo directivo de calidad entre otros criterios de selección. Algunas de las ventajas de esta estrategia es que tiene una gran flexibilidad de gestión en cuanto a geografía, capitalización bursátil y sector.
DNCA Invest Value Europe
DNCA Invest Value Europe es un fondo de convicción que invierte en valores europeos, selecciona empresas consideradas infravaloradas y que ofrecen un potencial de revalorización. Tiene una filosofía de inversión pensada y diseñada por gestores internacionales con una amplia experiencia, con un proceso de inversión basado en el análisis fundamental y extrafinanciero de las empresas que componen la cartera. En el proceso de inversión del fondo, se integran los criterios ESG y está clasificado como Artículo 8 según el reglamento SFDR.
Fuentes y notas:
Comunicación publicitaria. Solo para inversores profesionales. Consulte el folleto del fondo y el documento de datos fundamentales para el inversor antes de tomar una decisión final de inversión.
1 DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe Fund Factsheet, Febrero 2023 - Neto de gastos. Los resultados anteriores no garantizan los futuros.
2 DNCA Invest SRI Growth Europe Fund Factsheet Enero 2023.
Riesgos del fondo: Tenga en cuenta que el fondo está sujeto a riesgos específicos como el riesgo de índice, el riesgo de derivados y contraparte y el riesgo de concentración geográfica, además del riesgo de mercado común. Para saber más sobre estos riesgos, consulte el Documento de datos fundamentales para el inversor y el Folleto antes de invertir. Tenga en cuenta que si la moneda del fondo/clase de acciones es diferente de la moneda de su zona, las pérdidas o ganancias generadas por el fondo/clase de acciones pueden verse afectadas por las fluctuaciones de los tipos de cambio (tanto al alza como a la baja).
NOTAS ADICIONALES
El presente documento está dirigido exclusivamente a inversores profesionales y se facilita únicamente con fines informativos, por lo que no debe interpretarse como un consejo de inversión. Los puntos de vista y las opiniones expresadas se refieren a la fecha indicada y pueden cambiar en función de las condiciones del mercado y otras. No se garantiza que la evolución se produzca como se espera. Material proporcionado por Natixis Investment Managers International o su sucursal Natixis Investment Managers International S.A., Sucursal en España, Serrano n°90, 6ª planta, 28006 Madrid, España. Natixis Investment Managers International es una sociedad de gestión de carteras autorizada por la Autorité des Marchés Financiers (Autoridad de los Mercados Financieros de Francia - AMF) con el núm. GP 90-009, y es una sociedad anónima inscrita en el Registro Mercantil de París con el nº. 329 450 738. Domicilio social: 43 avenue Pierre Mendès France, 75013 París. Natixis Investment Managers International S.A., Sucursal en España está autorizada y supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en relación con sus actividades en España, y por la Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) en relación con sus actividades en Portugal. Domicilio social de Natixis Investment Managers International S.A., Sucursal en España: Serrano n°90, 6ª planta, 28006 Madrid, España.
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