La semana pasada, la compañía de “social media” fue revisada por el mercado electrónico Nasdaq, para incluirla en alguno de sus índices. De momento, al Nasdaq100 no irá, pero sí que se incluyó en otro de los índices tecnológicos más seguidos por los inversores, el Nasdaq Q-50 Index, que junto con la inclusión de Groupon, se convierte en uno de los índices del mundo con mayor peso en la industria de las redes sociales. (Ver detalles de metodología del índice)
Una vez que han pasado los primeros cuatro meses tras la salida a bolsa, la mayoría de las casas dueñas de los índices han incluido a Facebook en muchos de ellos. De hecho, de los más importantes sólo faltarían los de Standard&Poors, ya que Dow Jones, Russell o Bloomberg ya lo tienen integrado. Ante esa evolución, queremos revisar cómo han incluido los distintos ETF la compañía en sus carteras.
Los ETF que siguen índices de “casas oficiales” han tenido que esperar al menos tres meses para poder incluirlos en carteras, ya que todas las firmas dueñas de estos índices exigen al menos ese periodo mínimo de cotización. Ahora bien, hay emisores de ETF que “fabrican” sus propios índices y estos han podido incluir a la compañía de Mark Zuckeberg mucho antes.
El primero en incluirlo dentro de su cartera fue el Global X Social Media ETF (Symbol SOCL), de la gestora de nicho neoyorquina Global X, y que se dispone a cerrar cuatro de sus fondos cotizados al no haber alcanzado un importe bajo gestión mínimo.
Global X incluyó Facebook en su ETF SOCL el 25 de mayo, apenas unos días tras su debut en bolsa, con un 8,8% de peso. Ahora apenas supone el 5,5% del total de la cartera del SOCL, no sólo por la caída del valor, sino porque, además, una de sus mayores posiciones es LinkedIn, que al contrario de Facebook, Groupon o Zynga, sí ha visto elevar su precio y, por tanto, su ponderación en la cartera.
Diversificación
Era evidente que un ETF que replique el sector de redes sociales tenía que tener Facebook en cartera. La mala evolución del valor ha castigado al ETF, si bien ya podemos apreciar una de las ventajas de este producto: la diversificación.
A pesar de haber incluido Facebook tan pronto, y el peor comportamiento no sólo del valor sino también de compañías asociadas a este segmento, como Zynga o Groupon, con respecto al mercado, el ETF lo ha hecho mucho mejor que estas dos compañías. De hecho, desde la fecha de la salida a bolsa de Facebook, el ETF SOCL consigue retornos positivos, mientras que valores como Facebook o Groupon han perdido más del 40% de su valor en apenas cuatro meses.
Otro de los ETF que pudieron incluirlo en sus primeros días de cotización es el First Trust US IPO-100 Fund (Symbol FPX), que incluye dentro de su cartera las 100 mayores OPV en el mercado americano por capitalización y que se revisa cada trimestre, por lo que lo incluyó en cartera a cierre de junio y hoy es su segundo valor con un peso del 7,7%. Y en referencia a otros ETP (que no fondos) que incluyeron el valor en sus primeros días fue el de UBS: ETRACS Next Generation Internet ETN (EIPO). Esta nota en forma de fondo cotizado lo incluyó la primera semana de junio en su cartera y el peso actual es del 9,2%.
Como todos estamos pensando, los ETF que replican índices growth o del segmento de Internet, mientras no sean de los que publica Standardr&Poors, ya tienen el valor en sus carteras. Algunos de ellos lo han incluido en la revisión que se ha hecho en septiembre, por lo que se han podido ahorrar mucha parte de la caída. Por tanto, las restricciones de incluir un valor en el índice junto con la diversificación que proporcionan los ETF han permitido que los inversores de fondos cotizados se hayan librado de una de las peores OPV de la historia de la bolsa americana, la de Facebook.
Reducida importancia frente a Apple
A falta de ver cómo se van a incluir en otros ETF que siguen índices de S&P o ahora los que replican el Nasdaq Q50, podemos apreciar que de momento no parece que Facebook vaya a tener tanta importancia (de momento…) en los índices sectoriales de Internet o redes sociales como la que tiene Apple en los índices globales de tecnología. Por ejemplo, en el ETF de iShares que replica el índice DJ US Technology (Symbol IYW) apenas alcanza un peso del 0,4% del total de la cartera del fondo, mientras que Apple es un 25%.
Podría ser que a final de año, el Nasdaq proponga incluirla en su índice más seguido, el de las primeras 100 compañías tecnológicas por capitalización, lo que quizás le daría cierto empuje, aunque, como sugieren varios estudios, el ser incluido en el Nasdaq 100 no te asegura, más bien al contrario, que el comportamiento durante los siguientes meses sea mejor que el propio índice o incluso positivo.
A día de hoy no hay ningún ETF que replique ese índice Nasdaq Q-50. De hecho, cuando buscas los ETF que menor tracking error muestran contra ese índice, los primeros son ETF con características growth, pero ese es otro tema.
* Eduardo Antón y David Navarro son autores del blog ETFroom.