Nerea Llona y José Vicente Martín ofrecen los motivos que posicionan al unit-linked como un buen medio para la inversión alternativa de cara a clientes individuales. Comentario patrocinado por Utmost Wealth Solutions.
TRIBUNA de Nerea Llona, Tax and Legal counsel Spain, y José Vicente Martín, country head Spain, Utmost. Comentario patrocinado por Utmost Wealth Solutions.
El auge experimentado en los últimos años por las inversiones alternativas y su presencia creciente en las carteras de todo tipo de inversores tiene en el seguro unit-linked un aliado eficiente para optimizar la rentabilidad a largo plazo. De hecho, fueron inicialmente los inversores institucionales, como aseguradoras o fondos de pensiones, los que acrecentaron su interés en los activos alternativos buscando la descorrelación y una mayor rentabilidad. Esta tendencia ha continuado por parte de los gestores de banca privada que han incorporado progresivamente la inversión alternativa en las carteras de sus clientes.
Teniendo en cuenta las limitaciones de acceso para los clientes individuales a determinados activos alternativos, orientados generalmente al segmento institucional, así como la dificultad de su custodia por parte de las entidades bancarias, algunas de estas entidades han solventado las barreras de entrada a la inversión alternativa mediante la creación de fondos propios para sus clientes. Sin embargo, existe una alternativa más sencilla y eficiente para estos: los productos de inversión basados en seguros (PIBS), y más específicamente, el seguro de vida unit-linked.
El seguro unit-linked como fondo de fondos
Dado que la cartera vinculada a un seguro unit-linked puede materializarse en cualquier activo financiero apto para la inversión de las provisiones técnicas de las compañías aseguradoras (con la única excepción de bienes inmuebles y derechos reales inmobiliarios), es posible incluir inversiones alternativas en activos complejos, como pueden ser fondos de capital riesgo (directos o mediante estructuras subordinadas), fondos de cobertura, capital privado o productos estructurados, tanto domiciliados en España (por ejemplo: FIL, SIL, FCR o SCR) como en cualquier otro país.
La selección de los activos alternativos, como la del resto de la cartera vinculada al seguro, corresponde a la entidad aseguradora quien, a estos efectos, goza de plena libertad para elegir los activos, con sujeción únicamente a criterios generales predeterminados relativos al perfil de riesgo del tomador o a otras circunstancias objetivas.
A su vez, la aseguradora puede otorgar un mandato de gestión o asesoramiento de dichas inversiones a una entidad financiera española o extranjera, incluyendo entidades bancarias y ESI (SV, AV, EAF). La gestión externa de las carteras es algo habitual entre las aseguradoras extranjeras que actúan en España en régimen de libre prestación de servicios especializadas en el segmento de banca privada.
De esta forma, el seguro unit-linked se comporta como un fondo de fondos que permite al inversor individual elegir una o más estrategias de inversión predeterminadas y modificar su selección a lo largo de la vida del seguro. Estas estrategias de inversión se materializan en conjuntos de activos reflejados de forma separada en el balance de la aseguradora, que pueden incluir en mayor o menor medida inversiones alternativas.
Las estrategias de inversión establecidas por la aseguradora o por el gestor externo pueden ser muy específicas (p. ej.: seguimiento de tendencias, global macro, event driven, etc.), con la ventaja de que el tomador del seguro podrá elegir varias y combinarlas en diferentes proporciones, aunque en ningún caso podrá intervenir en la determinación de los activos concretos dentro de cada estrategia. Tampoco es posible crear especificaciones singulares para un tomador individual.
Simplificando la complejidad
Habitualmente las carteras vinculadas a los seguros están custodiadas por una entidad financiera independiente de la aseguradora. Sin embargo, la complejidad de los activos alternativos, que a menudo incluyen compromisos pendientes de disposición y pueden tener estructuras societarias complejas, desde SIF-SICAV a LLC, hace que muchos custodios no estén en disposición de proporcionar sus servicios para este tipo de activos.
Por ello, Utmost Wealth Solutions ofrece servicios integrales de custodia y administración directa de los activos alternativos que formen parte de las carteras de sus seguros unit-linked, incluyendo el proceso de suscripciones, reembolsos y traspasos, gestión de solicitudes y distribuciones de capital, reparto de dividendos, valoración de activos, reconciliación de posiciones y otras operaciones financieras.
La capacidad de invertir en activos alternativos a través de un seguro unit-linked permite a los gestores de patrimonio ofrecer una solución eficiente y flexible a sus clientes, con las ventajas singulares que ofrece el seguro, desde la protección del patrimonio a la planificación de su transmisión a las siguientes generaciones, así como la optimización fiscal y la deducción de todos los cargos por gestión, custodia y ejecución de operaciones. Además, en el caso de utilizar una aseguradora domiciliada en Irlanda como Utmost Wealth Solutions, todas las comisiones de gestión, asesoramiento y custodia están exentas de IVA, lo que supone un ahorro adicional para el inversor.
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Utmost Wealth Solutions es una marca comercial utilizada por varias entidades del Grupo Utmost. El presente artículo ha sido emitido por Utmost PanEurope dac. Utmost PanEurope dac está regulada y supervisada por el Banco Central de Irlanda y está autorizada para la prestación de la actividad de seguros de vida en España en régimen de libre prestación de servicios.
