Tras varios años de estudios empíricos, los Doctores Pim Van Vliet –gestor del fondo Robeco European Conservative–, y David Blitz –Head of Quantitative Research de Robeco–, entre otros, han profundizado en una vía de investigación abierta por Fisher Black y Myron Scholes a mediados de los 70. En sus estudios concluyen, en contraposición a la teoría subyacente en el modelo CAPM, que las compañías con menor riesgo ofrecen una mejor relación riesgo/retorno que las compañías con mayor volatilidad.
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