La semana ha estado marcada por el discurso de Christine Lagarde, que confirmaba el consenso de mercado respecto a las bajadas de tipos en junio, así como por la comparecencia de Jerome Powell en el Congreso.
COMENTARIO DE MERCADO ofrecido por la Dirección de Inversiones de ABANCA.
La semana ha estado marcada por el buen tono en los mercados financieros. La renta variable subía apoyada por los mensajes de las autoridades monetarias apostando por una normalización de los tipos de interés, lo que generaba confianza en el mercado ante las dudas de las últimas semanas tras unos indicadores macro económicos, sobre todo en EE.UU., que apuntaban a una reactivación del crecimiento. La renta fija seguía la misma línea, correlacionando con los activos de riesgo.
Se producía una relajación significativa de las TIRes en las curvas soberanas y un estrechamiento de los diferenciales en el mercado de crédito, materializándose el ajuste entre las expectativas de mercado y las estimaciones de los Bancos Centrales. El consenso de mercado comienza a descontar un escenario de tres bajadas de tipos para este año 2024, con un recorte de las previsiones desde las siete bajadas que se llegaron a descontar a finales de 2023.
En la reunión del Banco Central Europeo se mantenían los tipos de interés sin cambios en el 4,5%, y en la rueda de prensa posterior a la decisión de política monetaria Christine Lagarde se mostraba optimista con respecto a iniciar la desescalada de los tipos en el mes de junio y rebajaba sus proyecciones sobre la inflación hasta niveles del 2,3% para 2024 y el nivel objetivo del 2% para el 2025. En cuanto al crecimiento económico esperado para la Zona Euro, se recortaban las previsiones, estimándose un crecimiento del PIB del 0,6% para 2024, dos décimas por debajo del dato anterior, y se fijaba 2025 como el año de la reactivación económica.
En EE.UU., Jerome Powell confirmaba en el Congreso que la Reserva Federal recortará los tipos de interés a lo largo de este año, incidiendo en la necesidad de seguir la evolución de la inflación para evitar cometer errores. En cuanto al contexto macroeconómico, en EE.UU. se publicaba el informe Jolts de vacantes de empleo, que se mantenía en niveles elevados, con la encuesta ADP reflejando un repunte en la creación de empleo aunque por debajo de lo descontado. En Europa, los datos finales de PMIs de febrero eran revisados al alza.
La actividad de los principales segmentos
La próxima semana
De cara a la próxima semana, estaremos atentos en EE.UU. al dato de IPC, a la producción industrial y al indicador de sentimiento de la Universidad de Michigan. En Europa, conoceremos los datos finales de IPC en Alemania, Italia y Francia.
