TRIBUNA de Isabel Ortega, responsable de Ventas, Alken AM. Comentario patrocinado por Alken AM.
Tras un 2017 excepcional para los mercados financieros, la gente se pregunta si aún hay potencial de revalorización en renta variable europea. Lo cierto es q cuando delegas tu dinero a un gestor de convicción, confías en que rote la cartera y que venda las compañías cuando alcancen su precio objetivo y compre otras donde vea mayor potencial.
En Alken somos inversores a largo plazo, pero eso no quiere decir que cuando una compañía se revalorice más de lo que el gestor considere no tome beneficios y optimice las rentabilidades de sus inversores, invirtiendo en otras compañías donde vea mayor potencial.
La ciencia de invertir y ganar dinero no es tan sencilla como parece y solo unos pocos logran batir al mercado a largo plazo. Por eso desde hace ya algún tiempo vemos cada vez más flujos entrando en estrategias de gestión pasiva. Lo que es bastante comprensible ya que históricamente menos de un 10% de los gestores logran batir a su índice a medio/largo plazo.
Hay muchas maneras de invertir y ganar dinero, hay gestores value, gestores growth, gestores cuantitativos, gestores que no quieren hablar con el management para no verse influenciados, gestores que hacen todo lo contrario, traders, etc. Ninguna filosofía de inversión es mejor o peor que otra, pero invertir bien y ganar dinero de forma consistente es un arte. El gestor ha de aplicar su fórmula rigurosamente para no verse influenciado por los ruidos del mercado. Pensamos que la gestión activa y pasiva son complementarias y no mutuamente exclusivas. Durante los últimos años y propiciados en gran medida por la acción de los bancos centrales, hemos sido testigos de un desequilibrio de flujos que ha beneficiado a las estrategias pasivas, con ello inflando de manera desproporcionada los valores de muy alta capitalización que hoy un día reflejan valoraciones elevadas. Gracias a ello, el entorno de mercado actual presenta oportunidades atractivas de inversión para stock pickers. El reto de aquellos inversores que se han beneficiado de las subidas de valores ligados a los índices, hoy en día, reside en encontrar gestores capaces de generar alfa.
En Alken somos stock pickers, creemos en el análisis fundamental y en la calidad de las personas que gestionan un negocio. Somos inversores a largo plazo ya que nos vemos incapaces de predecir el corto. Nos caracteriza la concentración, el análisis exhaustivo de las compañías lo cual nos aporta convicción y nos permite no reaccionar de forma precipitada en momentos complicados. También es más efectivo hacer un seguimiento profundo de 50-60 compañías que de 200 compañías.
Tras siete años de subidas casi ininterrumpidas de los mercados, nos podemos preguntar si estamos cerca del próximo bache. Es difícil predecir los movimientos del mercado, pero si invertimos en compañías bien gestionadas a un precio razonable, aunque podamos sufrir durante un tiempo, sabemos que generaremos alfa a largo. El inversor paciente debería aprovechar esas correcciones de mercado para incrementar su exposición a renta variable a través de buenos gestores que hayan demostrado a lo largo de los años que han creado valor para sus accionistas.
