TRIBUNA de Juan Gómez Bada, asesor de Avantage Fund; socio y director de Inversiones de Avantage Capital EAFI.
En fondos con horizontes de inversión largos aparecen habitualmente inversores que entran y salen de los mismos en plazos cortos con volúmenes elevados. Los vaivenes en el patrimonio del fondo obligan al gestor a realizar operaciones que no se corresponden con decisiones de gestión, incurriendo en mayores costes de transacción que repercuten negativamente en la rentabilidad del fondo.
Para evitarlos, muchas gestoras optan por establecer comisiones de reembolso temprano que ahuyentan a este tipo de inversores con el fin de que la gestión de una cartera más estable genere valor a largo plazo. No obstante, hasta ahora esa comisión de reembolso la cobraba la gestora y no quien debería, los partícipes que permanecen en el fondo.
El fondo Avantage Fund, inscrito en CNMV el 31 de julio de este año, tiene un horizonte de inversión superior a 5 años y cobra un 3% de comisión de reembolso a aquellos partícipes que permanezcan menos de 3 meses en el fondo. Hasta la fecha, los ingresos que ha recibido el fondo por esta comisión de reembolso temprana superan el coste de las comisiones de gestión y depositario devengadas. Es decir, los partícipes están obteniendo beneficios que hasta ahora no les correspondían sin incurrir en ningún riesgo adicional.
