Los ETF sostenibles como motor del crecimiento de la gestión indexada

TRIBUNA de Javier García Díaz, responsable del Negocio de Gestoras de Fondos en España, Portugal y Andorra, para BlackRock. Comentario patrocinado por BlackRock.

La forma en que la gestión indexada ha logrado hacerse con un papel central en las carteras de los clientes es una de las grandes historias de éxito de la industria de gestión activos. Y es que el crecimiento continuado que han registrado este tipo de inversiones ha permitido a los inversores disfrutar de exposiciones más transparentes, flexibles y eficientes en costes sin tener que alterar sus planteamientos estratégicos.

Los motores que han impulsado este crecimiento han evolucionando con las necesidades de los clientes, pero hoy en día este crecimiento está especialmente alimentado por dos fuentes principales: la versatilidad que ofrece la gestión indexada en productos de renta fija y el desarrollo de nuevas soluciones sostenibles.

En el caso de la segunda, el aumento de soluciones indexadas con criterios ESG ha ido de la mano del aumento de la demanda por vehículos más sostenibles, una tendencia que está totalmente integrada y alineada con los objetivos de BlackRock, tal y como puso de manifiesto nuestro presidente y CEO, Larry Fink, en la carta que envió en enero a los CEO de las principales compañías en las que invertimos en nombre de nuestros clientes¹.

Este compromiso se ha plasmado en un incremento de la oferta que responde a un amplio abanico de necesidades: desde las de quienes simplemente quieren excluir de su cartera a las empresas más controvertidas a las de quienes quieren apostar por las firmas que mejor lo hacen en el campo de la sostenibilidad. Del mismo modo, la construcción de índices ha mejorado considerablemente en los últimos años, por lo que se han lanzado fondos indexados sostenibles que abarcan prácticamente todas las exposiciones y clases de activos principales, siendo posible incorporar un sesgo sostenible a la cartera a través de ETF sin tener que modificar la asignación de activos. Esta versatilidad, junto a la transparencia inherente de dichos vehículos, ofrece a los inversores mayores herramientas de control a la hora de construir sus carteras.

Al mismo tiempo, el desarrollo en la construcción de índices ha permitido incorporar nuevas medidas y reglas para cerciorarse de que las empresas presentes en un índice son realmente sostenibles, lo que brinda una mayor coherencia al enfoque sostenible de la cartera². Los índices se construyen en base a unos principios claros y definidos, por lo que solo pueden ser incluidas las compañías que se ajusten a estos principios.

Todo lo anterior tiene otra consecuencia muy relevante para la industria: la gestión indexada sostenible impulsa la estandarización del sector, promueve la transparencia y mejora el comportamiento de las empresas. Tal y como apuntó Fink en su misiva de principios de año¹, la incorporación del riesgo climático como riesgo de inversión va a desencadenar una profunda reasignación de activos en los mercados financieros que tardará décadas en materializarse, por lo que la implantación de estrategias indexadas sostenibles debería mejorar la transparencia de este proceso hacia modelos de gestión más respetuosos con el medioambiente.

Pero más allá de la construcción de índices, otro de los pilares sobre los que se ha asentado el crecimiento de la gestión indexada sostenible ha sido su resiliencia en momentos difíciles. Estos vehículos han demostrado resistir mejor a los periodos de mayor estrés en los mercados, lo que ha ayudado a proteger el patrimonio invertido de los clientes³. Los índices que replican estos fondos suelen incluir empresas menos apalancadas y con sesgos importantes hacia factores como la calidad o la baja volatilidad. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que la rentabilidad pasada no es un indicador de los resultados actuales o futuros y no debe ser el único factor a considerar al seleccionar un producto o estrategia.

Finalmente, otra de las ventajas que han alimentado este crecimiento es la naturaleza de la gestión indexada, que hace que los inversores aborden la relación con las empresas con un horizonte temporal a mucho más largo plazo que el de las estrategias de alfa puro, ya que van a tener que seguir invertidos en estas compañías mientras estén presentes en el índice replicado. Este hecho amplía el efecto de los compromisos corporativos y hace que se tengan mucho más en cuenta los compromisos en cuestiones medioambientales, sociales y de gobierno corporativo⁴.

Fuentes

1 Larry Fink’s letter to CEOs, enero 2020. Se puede acceder aquí.

2 BlackRock 2020, se puede encontrar más información sobre la construcción de índices aquí.

3 Fuente: BlackRock, Morningstar, 11 de mayo 2020. Se puede encontrar más información aquí.

4 Fuente: BlackRock, 2020. Se puede encontrar más información aquí.

Advertencias de riesgo

Capital en riesgo. El valor de las inversiones y los ingresos de las mismas pueden bajar o subir y no están garantizados. Los inversores pueden no recuperar la cantidad invertida originalmente. El rendimiento pasado no es un indicador fiable de los resultados actuales o futuros y no debe ser el único factor a tener en cuenta a la hora de seleccionar un producto o una estrategia. Las variaciones de los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor de las inversiones disminuya o aumente. La fluctuación puede ser particularmente marcada en el caso de un fondo de mayor volatilidad y el valor de una inversión puede caer repentina y sustancialmente. Los niveles y la base impositiva pueden cambiar de vez en cuando.

Información importante

Este material es para su distribución a clientes profesionales (según la definición de la Autoridad de Conducta Financiera o el Reglamento de la MIFID) únicamente y no debe ser utilizado por ninguna otra persona.

Hasta el 31 de diciembre de 2020, emitido por BlackRock Investment Management (UK) Limited, autorizado y regulado por la Autoridad de Conducta Financiera. Oficina registrada: 12 Throgmorton Avenue, Londres, EC2N 2DL. Tel: + 44 (0)20 7743 3000. Registrada en Inglaterra y Gales con el número 02020394. Para su protección, las llamadas telefónicas suelen ser grabadas. Por favor, consulte el sitio web de la Autoridad de Conducta Financiera para obtener una lista de las actividades autorizadas realizadas por BlackRock. A partir del 1º de enero de 2021, en caso de que el Reino Unido y la Unión Europea no lleguen a un acuerdo que permita a las empresas del Reino Unido ofrecer y prestar servicios financieros en el Espacio Económico Europeo, el emisor de este material es: i) BlackRock Investment Management (UK) Limited para todo lo que esté fuera del Espacio Económico Europeo; y ii) BlackRock (Netherlands) B.V. para en el Espacio Económico Europeo, BlackRock (Netherlands) B.V. está autorizada y regulada por la Autoridad de los Mercados Financieros de los Países Bajos. Su sede social está en Amstelplein 1, 1096 HA, Amsterdam, Tel: 020 - 549 5200, Tel: 31-20-549-5200. Registro Mercantil No. 17068311 Para su protección las llamadas telefónicas suelen ser grabadas.

Cualquier investigación en este documento ha sido obtenida y puede haber sido llevada a cabo por BlackRock para su propio propósito. Los resultados de dicha investigación están disponibles sólo incidentalmente. Los puntos de vista expresados no constituyen una inversión o cualquier otro asesoramiento y están sujetos a cambios. No reflejan necesariamente los puntos de vista de ninguna compañía del Grupo BlackRock o cualquier parte de ella y no se asegura su exactitud. Este documento es sólo para propósitos de información y no constituye una oferta o invitación a nadie a invertir en ningún fondo de BlackRock y no ha sido preparado en conexión con ninguna de tales ofertas.

© 2020 BlackRock, Inc. Todos los Derechos Reservados. BLACKROCK, BLACKROCK SOLUTIONS, iSHARES, BUILD ON BLACKROCK y SO WHAT DOW DOW I DOWITH MY MONEY son marcas registradas de BlackRock, Inc. o sus subsidiarias en los Estados Unidos y en otros lugares. Todas las demás marcas comerciales son de sus respectivos propietarios.