TRIBUNA de Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM en Iberia y Latam. Comentario patrocinado por Pictet AM.
Los enormes cambios geopolíticos, el cambio climático, la disrupción tecnológica y el envejecimiento de la población distorsionarán los mercados en las próximas décadas.
Para los inversores, esto implica un viaje turbulento.
En Pictet AM, creemos que hay una forma menos volátil de asegurar rentabilidades atractivas a largo plazo. Se basa en comprender las tendencias estructurales que configuran la economía y nuestro mundo. Las llamamos megatendencias.
Con la ayuda de asesores del mundo académico y expertos industriales, hemos identificado una serie de megatendencias que creemos que están configurando el mundo.
De ellas hemos extraído un abanico de temas de inversión. Con más de 20 años de experiencia como pioneros en inversiones temáticas, hace tiempo que consideramos que ésta es una estrategia para el futuro.
Las inversiones temáticas se centran en empresas innovadoras que proporcionan soluciones a desafíos globales y tratan de ofrecer mejores resultados no sólo para los inversores, sino para todo el mundo. Esto es particularmente bueno para los inversores, porque las carteras de empresas de orientación temática y cuidadosamente seleccionadas representan a menudo inversiones a largo plazo menos volátiles. La creación de estas carteras exige, no obstante, dedicación y competencia. El éxito requiere una gestión activa y experiencia especializada. Funcionamos con pequeños equipos de gestores, que incluyen ingenieros medioambientales o científicos especializados en biotecnología. Son no solo expertos en construcción de carteras sino además experimentados analistas y seleccionadores de títulos, más especializados que un gestor generalista de renta variable global.
El éxito de una cartera también depende del grado en que las empresas incluidas en cartera estén focalizadas en el tema en cuestión. De hecho, muchas grandes empresas que aparecen en índices temáticos llevan a cabo actividades en diversos sectores. La inclusión de tales empresas en una cartera puede diluir la ventaja de un tema. Este es el motivo por el cual no invertimos en ellas.
“El equipo temático de Pictet AM está organizado de manera que se maximicen las probabilidades de éxito. La libertad que implica el no tener que seguir un índice de referencia de forma obsesiva facilita la selección de títulos y evita las apuestas forzadas, según un estudio del Dr. Rolf Banz (1), antiguo responsable de arquitectura de inversiones."
Pero la inversión temática no es apropiada para todo el mundo.
“Los inversores que están sujetos a un horizonte temporal corto o que no pueden tolerar desviaciones significativas respecto a los índices de referencia tradicionales, deberían abstenerse", añade Banz. “Pero para los inversores dispuestos a ir contracorriente y adoptar una visión a más largo plazo, el enfoque temático ofrece realmente perspectivas sumamente atractivas.”
(1) Rolf Banz se incorporó a Pictet AM en 1996 y se jubiló a finales de 2011. Sigue siendo asesor senior de Pictet AM, habiendo desempeñado el cargo de responsable de arquitectura de inversiones entre 2001 y 2011. Rolf ha dado clases en varias escuelas de negocios en Europa y EE.UU., y es conocido por haber sido el primero en identificar el 'Efecto Small Cap.’ Tiene un MBA del INSEAD y un doctorado en Economía y Finanzas de la Universidad de Chicago.
