En enero, el Banco Central Europeo anunció una drástica ampliación de su programa de compra de activos. Ahora que los mercados han tenido tiempo de digerir la noticia, los inversores quieren saber cómo se comportarán los bonos gubernamentales de la zona euro y dónde están las oportunidades en el actual contexto de tipos bajos. En primer lugar, la magnitud del plan ampliado de estímulo y su estructura abierta, sin una fecha límite establecida, sorprendieron al mercado. Creemos que este aspecto será más efectivo a la hora de impulsar las perspectivas de inflación de lo que los mercados anticipan.
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