Este es mi 12º año como inversor, y el objetivo de éste Blog es compartir con los lectores mi experiencia hasta la fecha. Soy un inversor con amplia experiencia en Renta Variable de los Mercados Frontera, que son aquellos mercados financieros menos desarrollados, con menor liquidez y mayores niveles de volatilidad. Para un inversor paciente, con visión de largo plazo, la mejor opción es explorar los Mercados Frontera y apostar por su evolución a lo largo del tiempo.
La forma más inteligente de acceder a las oportunidades de inversión que ofrecen los Mercados Frontera, tanto desde una perspectiva geográfica como de buen gobierno corporativo, es hacerlo a través de Fondos de Inversión. Dejamos la gestión a especialistas geográficos y minimizamos el riesgo con una diversificación adecuada. Por todo ello, y tras entender que los Fondos son los instrumentos financieros que mejor se adaptan a mis características, he centrado en ellos mis esfuerzos de inversión, basándome en las siguientes premisas:
– Mi estrategia se basa en identificar Fondos de Inversión de calidad, que coticen con un descuento injustificado, y tener la suficiente paciencia para esperar que el mercado reconozca potencialmente su verdadero valor. También mantengo siempre una cómoda posición de liquidez, con la intención de aprovechar los posibles recortes que se puedan dar para realizar aportaciones.
– Trato de elegir Fondos de Inversión de Gestión Activa. La gestión pasiva de un Fondo ó ETF se limita a replicar el comportamiento de un determinado índice. La Gestión Activa de un Fondo de Inversión, por el contrario, aporta valor añadido, al ofrecer la oportunidad de lograr mayor rentabilidad que los índices de referencia si el equipo gestor tiene suficiente talento. Por si no fuera suficiente, la Gestión Activa de los Fondos de Inversión es necesaria porque nos asegura un control profesional de las inversiones, y creo que no se puede dejar las inversiones sin controlar.
– No creo que merezca la pena cubrirse del riesgo divisa en los Fondos que invierten en Mercados Frontera. Aunque a corto y medio plazo podamos ver cierta volatilidad y devaluación en algunas de ellas, la divisa es un reflejo de la percepción de éstas economías, por lo que para una inversión a largo plazo no resulta necesario cubrir éste riesgo. Además, en la mayoría de los casos, éstas coberturas tienen un coste muy elevado. Por otro lado, tengo una vocación de permanencia estable y un horizonte temporal de muy largo plazo, lo que me da margen para asumir más riesgos en la toma de decisiones.
Periódicamente realizo artículos de mercado, en los que intento descubrir opciones alternativas de inversión que diversifiquen nuestra cartera y cuyas operaciones se mantengan al margen de la ralentización económica mundial y de la crisis de deuda europea. Hoy hablaré sobre las enormes perspectivas de crecimiento que presentan los mercados financieros del Africa Subsahariana.
Muchos inversores creen erróneamente que los mercados del Africa Subsahariana hacen referencia a países pobres y con muchos riesgos geopolíticos, pero lo cierto es que se trata de un grupo de países con perfiles muy diversos y que ofrecen grandes oportunidades de inversión. Y aunque las opiniones han mejorado, sigue habiendo un considerable desequilibrio entre la percepción general de la región y su realidad:
* Muchos países del Africa Subsahariana tienen bajos niveles de deuda en relación con su Producto Interior Bruto, proporcionan acceso a economías mucho más dinámicas que las de los países emergentes y las de las economías desarrolladas, y dan la oportunidad de tener hasta el último confín del Mundo en cartera. De hecho, se espera que en los próximos 10 años los mercados del Africa Subsahariana presenten una tasa de crecimiento anual media del 6%.
* Los mercados del Africa Subsahariana controlan un porcentaje significativo de los recursos naturales del Planeta, cuentan con una población muy joven y con un mercado de consumo fuerte y en crecimiento, algo que les permite reducir su dependencia de los mercados desarrollados. También tiene la ventaja de que son países que atraen menos la atención de los analistas por su bajo peso en los índices globales, lo que beneficia la getsión activa en la búsqueda de oportunidades de mercado.
* Otra de las bondades es su menor volatilidad. A diferencia de lo que sucede con los países emergentes, los mercados del Africa Subsahariana cuentan con una menor participación de los inversores extranjeros, de manera que no se ven tan afectados por las entradas y salidas de dinero. Además, muchos países del Africa Subsahariana tienen un nivel bastante elevado de reservas extranjeras.
Sin embargo, invertir en el Africa Subsahariana es extremadamente complicado. De hecho, de los más de 500.000 Fondos de Inversión listados por Morningstar en todo el Mundo, el único que proporciona una exposición directa a éstos estratégicos mercados es el Renaissance Sub-Saharan Fund, que invierte su patrimonio en acciones de empresas que tengan su sede ó que generen la mayor parte de sus ingresos en el Africa Subsahariana.
El fondo está gestionado por Sven Richter, con 21 años de experiencia en los Mercados Frontera, quien al estar presente localmente cuenta con una ventaja sustancial, reforzada por sólidos contactos corporativos y una comprensión detallada de los modelos de negocio regionales, que le permite sacar partido de las mejores oportunidades de inversión. Para ello, elabora un ránking en el que mide la situación política, el entorno macroeconómico, el capital humano y el desarrollo tecnológico de cada país. Esta es la distribución geográfica y sectorial del Renaissance Sub-Saharan Fund a fecha de 31 de Agosto de 2.015:
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