Una historia con dos vertientes

Ya hemos rebasado el ecuador del año y en los mercados de renta fija apenas ha habido cambios generales. Los rendimientos y los diferenciales se han estrechado, pero solo ligeramente en el contexto de movimientos más amplios en los mercados registrados en los últimos años. La volatilidad, tanto la materializada como implícita, ha caído a niveles bajos debido a esta estabilidad derivada de las medidas políticas de los bancos centrales. Resulta complicado, y quizá imposible, predecir la duración de esta coyuntura antes de que se produzca el próximo gran brote de volatilidad. Dado el pasado reciente y el comportamiento cíclico a largo plazo de los mercados, hay varias historias que los inversores podrían seguir. Ahora exponemos dos de ellas con la esperanza de que ayuden a enmarcar el conjunto más amplio de posibles resultados que pueden esperar los inversores a lo largo de los próximos años.