Una perspectiva relativamente optimista para el high yield

En términos de liquidez, parte de la ‘sequía’ que sufre actualmente el mercado responde al periodo vacacional vivido en Europa y Estados Unidos. No cabe duda de que el mercado se comporta de forma algo estacional, ya que los traders suelen decirle a los que se quedan que no tomen ningún riesgo en su ausencia lo que, lógicamente, se traduce en menos liquidez. Sin embargo, conviene recordar que la deuda de alto rendimiento es, de por sí, una clase de activo ilíquida. Aunque nosotros deseamos generar la mejor rentabilidad posible para nuestros clientes, somos conscientes de que los intermediarios quieren obtener el máximo posible para sus accionistas, por lo que trabajamos con ellos para conseguir la mejor ejecución a lo largo del ciclo en vez de presionar por una ventaja a corto plazo. Básicamente, la liquidez es muy cobarde y huye a la primera señal de peligro. Sin embargo, a la hora de gestionar un fondo, conviene mantener la vista puesta en el peor escenario posible y no tanto en los niveles de liquidez.