Viviendo en el pasado

2011 no ha sido un año fácil para los inversores: muchos de los principales índices de renta variable registraron pérdidas con lo que no es extraño encontrar valores en las carteras de nuestros clientes cotizando por debajo del precio al que se compraron. En estas circunstancias resulta difícil vencer a la tentación de mantenerlos en cartera, esperando que recuperen el precio de compra. Sin embargo, esta decisión, mantener en cartera un ‘loser ‘con la mente puesta en que pueda acabar recuperándose puede acabar revelándose como una decisión perjudicial para la rentabilidad de la inversión a medio y largo plazo. Investigaciones desarrolladas en el campo de Behavioural Finance han revelado que cuando un inversor desea tomar una nueva posición para la que ha de llevar a cabo la venta de una existente, hay una disposición psicológica a vender aquellas inversiones que están por encima del precio de compra. Esto se explica porque cuando un inversor compra un valor realiza un seguimiento de su inversión en función del precio de compra y, cuando liquida esa posición, el inversor registra psicológicamente el haber obtenido una pérdida o ganancia. A este fenómeno se le denomina efecto de la disposición.