A la pregunta de los pros y los contras de regulación española y europea para los unit linked, Óscar José Vicente Plaza, director de Productos y Servicios de Banco Espírito Santo (BES), destaca que desde un punto de vista de enfoque regulatorio, estos vehículos en Luxemburgo o en Irlanda te otorgan cierta ventaja en términos de seguridad, en caso de insolvencia de la entidad aseguradora.
“El concepto del triangulo de seguridad bajo el que se trabaja en el ordenamiento luxemburgués o irlandés hace que los activos de las pólizas estén segregados de los de la aseguradora y que adicionalmente se encuentren depositados en un banco custodio independiente aprobado por el regulador”, apunta Vicente.
Por otro lado, no se olvida de que el regulador de estos países otorga también una mayor flexibilidad en la gestión del fondo dedicado, “en la medida en que a partir de los 2,5 millones de euros, la gestión alcanza gran flexibilidad en términos de limitaciones de concentración en activos o tipos de activos invertibles”, añade.
Asimismo, desde la perspectiva fiscal, señala como en países anglosajones y de raíz o influencia anglosajona, el tratamiento del mundo del seguro está más favorecido, mientras que en España no tiene bonificaciones, simplemente el diferimiento de rentas al rescate.
La ventaja fiscal del diferimiento de los rendimientos generados dentro del seguro es un aliciente; sin embargo, siempre estará condicionada a la necesidad patrimonial que el cliente necesite cubrir, “porque el diferimiento se puede conseguir con otras estructuras a costes inferiores”, indica el director de Productos & Servicios de BES.
En este contexto, añade que “el valor añadido del diferimiento de la tributación de los rendimientos amplia algo el universo de cliente si bien en este sentido encontramos vehículos alternativos menos costosos como los fondos de inversión”.
Teniendo en cuenta esta ventaja fiscal, Vicente piensa que el unit linked es un producto atractivo “para la gestión de carteras cuyos activos no estén acogidos a tratamientos fiscales benévolos, como los valores -inversión directa en renta fija y renta variable- que a través del seguro podamos por lo menos diferir su tributación hasta el momento de la disposición de la prima aportada al seguro”.
El enfoque de BES: una solución apropiada para casos específicos
A su juicio, “la recomendación de un unit linked como solución patrimonial debe venir acompañada de un análisis detenido y detallado de muchas variables del cliente. Si este estudio es común en nuestra actividad, cualquiera que sea la solución, para ésta en concreto, es si cabe mas determinante”.
El enfoque que toma la entidad con este vehículo es ofrecerlo como una solución apropiada para casos específicos de clientes de banca privada en los que la planificación patrimonial y sucesoria cobra una especial relevancia.
Considerando que la planificación patrimonial constituye el eje principal de actuación del modelo integral de gestión de Banco Espirito Santo, el director de Productos & Servicios de BES explica que desde su grupo analizan el conjunto de factores que rodean un problema “para poder contextualizarlo y de acuerdo al cuadro completo, poder encontrar la mejor solución”.
Este análisis les lleva a dos conclusiones. En primer lugar, escoger la mejor forma legal de la inversión, es decir, un fondo de inversión, una sicav, un seguro de vida, etcétera; y en segundo lugar, dónde debe domiciliarse el vehículo: España, Luxemburgo, otros países OCDE. En este sentido, “la decisión última siempre estará ligada a las necesidades específicas del inversor y a los objetivos que éste quiera conseguir”.
En este proceso de selección del vehículo más adecuado, no se olvidan de aplicar “un principio incuestionable” consecuencia lógica del modelo de BES, la arquitectura abierta. “La arquitectura es completamente abierta en consonancia con nuestro modelo de negocio, en todo momento buscamos al especialista en cada tipo de activo, en cada estilo de gestión”.