La gestora ha incrementado la exposición a las materias primas hasta el 30% para defenderse del entorno inflacionista.
Ha pasado más de un año desde que Cobas AM anunciara su entrada en el negocio de pensiones de empleo con un plan de empleo réplica de Cobas Selección. Sin embargo, aún no estaba habilitado para los partícipes. Algo que Francisco García Paramés, presidente y fundador de la gestora, prevé esté listo este año. "Está a punto de salir", ha avanzado durante la Conferencia anual de inversores.
El gestor ha animado a los inversores a utilizar este tipo de vehículos, "sobre todo teniendo en cuenta el rendimiento actual de la deuda española", ha advertido. En ese sentido, ha adelantado que los empleados de la gestora tendrán este plan de empleo y "a él se podrá adscribir cualquier empresa". Precisamente, este producto llegaría tras la rebaja de los límites de desgravación para los planes de pensiones individuales, con la expectativa por parte del Gobierno de reforzar los planes de empleo.
El producto tendrá al menos un 80% de la exposición total a renta variable de cualquier capitalización y sector de emisores de la OCDE, con posibilidad de invertir hasta un 40% en países emergentes.
Entre las principales novedades en la gestora, Cobas AM introdujo una nueva estructura de comisiones desde comienzos de año para premiar la fidelidad de sus partícipes. Además, la empresa ha realizado un ajuste de costes del 33%. Y se encuentran estrechamente ligados con la inversión socialmente responsable, ya que "el 15% de los ingresos la dedicamos a inversión de impacto y filantropía", ha confirmado el gestor.
Rotación al value
Paramés ha advertido sobre el cambio de ciclo. En su opinión, "estamos en el peor comportamiento de value de la historia", pero "la rotación ya ha empezado", ha advertido el experto, que se sujeta a los datos históricos para augurar buenas perspectivas para este estilo de inversión. La media han sido 62 meses alcistas en los periodos en los que el value lo ha hecho mejor que el growth, ha explicado.
Además, espera que "la inflación y la subida de tipos hagan que se acelere y el descuento de nuestras compañías sea más alto que ahora", ha matizado. "Gracias a las expectativas inflacionarias, los tipos de interés comienzan a subir y, con ello, restan atractivo a las compañías que únicamente generarán beneficios dentro de muchos años. Afortunadamente, nuestras compañías generan beneficios y flujos de caja libre, y comparativamente se benefician de esa normalización de los tipos de interés”, ha afirmado.
Paramés ha hecho un balance del primer trimestre "muy positivo" después de un año difícil como lo fue 2020, con rentabilidades "bastante malas", ha confesado.
En los últimos meses, la gestora ha sufrido al salida de varios miembros del equipo pero descarta hacer nuevas incorporaciones. La última marcha fue la de José Manuel Pérez Jofre, responsable de back office, después de que Gema Espinosa y Andrés Allende dejaran la entidad a principios de 2021. En su opinión, estas salidas han tenido "muy poco impacto". "Pensamos que es la mejor decisión para nosotros como equipo y empresa. Tenemos un tamaño óptimo y podemos trabajar perfectamente. Estamos encantados con la estructura que tenemos", ha asegurado.
Cambios en las carteras
Durante el primer trimestre an hecho pocos cambios en la cartera internacional en lo que se refiere a entradas y salidas. Mantiene un 25-30% de la cartera en materias primas, que han incrementado "porque los precios de petróleo y otras materias primas eran atractivas", ha confesado. "Siempre está bien tener materias primas para defendernos de la inflación que va a venir", ha rematado. Calculan un potencial de revalorización del 120% para la cartera.
Similar es el recorrido que calculan para el fondo ibérico, del 96%. "Hemos aprovechado para comprar algunas compañías que han sufrido mucho este año", ha explicado. Aquí, las materias primas pesan un 25% e ingeniería y consumo, un 13%.
