¿Cómo puede el inversor generar alfa en un entorno de tipos al alza? Sabrina Callin y Jennifer Bridwell, directoras de gestión y responsables de producto en PIMCO, aconsejan en una entrevista, poner la vista en estrategias de inversión alternativa y recomiendan el uso de hedge funds y otras estrategias alternativas “para ayudar a los inversores a limitar el riesgo o la volatilidad y preservar los retornos en sus carteras”, explica Bridwell, que añade que “las estrategias en prívate equity pueden ofrecer una significativa prima oportunista de liquidez”. Callin también destaca el incremento en la variedad de oportunidades y estrategias en vehículos que ofrecen liquidez diaria.
Callin explica que la visión de la gestora, el mayor tenedor privado de deuda del mundo, es de que los retornos de activos tradicionales “sean históricamente más bajos de lo que muchos inversores han creído, basándose en los fundamentales económicos subyacentes y en el nivel de los tipos de interés” y añade que desde la gestora también prevén “un incremento en la volatilidad, porque hay mucha incertidumbre”, por lo que “es más importante que nunca considerar nuevas aproximaciones, diferentes estrategias de inversión y, en particular, distribución de activos que puedan proveer de una valiosa diversificación y del potencial para generar un alfa atractivo, o retornos ajustados al riesgo”, concluye.
Ambas expertas señalan numerosas bondades de la gestión alternativa. Para Callin, “incorpora fuentes de retorno y riesgo diferentes a las que proporcionan las estrategias tradicionales sobre acciones y bonos”, al tiempo que subraya que los gestores de este campo suelen tener mayor experiencia y habilidades para manejar el riesgo. Para Bridwell, otra virtud es que muchas de estas estrategias no están vinculadas a ningún índice convencional, “y tienen la flexibilidad para diversificar a lo largo de todas las clases de activos y geografías tanto en estrategias en corto como en largo”.
Al preguntárseles qué estrategias alternativas de inversión pueden tomar hoy y para el largo plazo los inversores, teniendo en cuenta que el escenario que maneja PIMCO es de crecimiento global tenue, Jennifer Bridwell afirma que ven “enormes oportunidades en los espacios que están más dislocados, de donde se están saliendo los balances de grandes instituciones financieras. Esto incluye crédito residencial, crédito comercial y segmentos de préstamo corporativo”.
