Préstamos sindicados: ¿qué son, dónde están las oportunidades y cuáles son los riesgos?

En ING Investment Management están empezando a hacer especial hincapié en los fondos de préstamos sindicados al considerar que esta clase de activo representa una buena alternativa al high yield. El fondo que están empujando es el ING Flex Senior Loans. En la gestora señalan que los ‘senior loans’ han ofrecido unas rentabilidades estables en términos históricos. Desde su creación, el Índice S&P/LSTA Leveraged Loan ha ofrecido rentabilidades positivas todos los años desde su creación en 1997, a excepción de las perturbaciones crediticias de 2008. Desde ese año, el mercado ha continuado recuperándose, presentando una rentabilidad anual promedio superior al 6%.

En la entidad explican que los préstamos sindicados ofrecen ciertas ventajas en comparación con los bonos high yield. Entre las características de los ‘senior loans’ se incluyen: baja correlación con el resto de clases de activos, duraciones ultracortas, mayor protección en momentos de dificultades o quiebra y, al estar referenciados a tipo variable, una cobertura natural frente a posibles subidas de los tipos de interés ya que, al contrario que los bonos de high yield, si los tipos suben, también sube su rentabilidad, lo que –en opinión de la firma- resulta interesante en un contexto de tipos de interés en niveles mínimos históricos. Le hemos preguntado a Jaime Rodríguez Pato, director general para Iberia y Latinoamérica, todos los detalles de este activo.