AMG Funds forma parte de Affiliated Managers Group, una firma americana de gestión de activos conocida por su modelo multiboutique, y que actualmente cuenta como la quinta gestora que cotiza en bolsa por tamaño. Si bien AMG Funds fue creada en 2015 para registrar en Irlanda su gama de fondos con formato UCITS, la casa madre cuenta con 25 años de historia de inversión, con especialidad en renta variable.
AMG Funds representa actualmente a más de 30 boutiques independientes, y ofrece acceso a más de 100 fondos de inversión gestionados activamente y cuentas separadas de prácticamente todas las clases de activos y de todo el espectro del riesgo, desde renta fija de corta duración a capital riesgo, de renta variable activa a estrategias alternativas líquidas. Según datos de la página web, su volumen conjunto de activos bajo gestión ascendía a 836.000 millones de dólares, según datos del 31 de diciembre de 2017.
Desde la firma afirman que este enfoque les permite proporcionar a los inversores un acercamiento “sin sesgos y consultivo para una inversión que adapta las soluciones que ofrecemos a sus necesidades, no las nuestras”. Además, defienden la apuesta por las boutiques porque consideran que este tipo de empresas “tienen ventajas competitivas que han demostrado empíricamente su capacidad para batir a las competidoras de mayor tamaño y a los índices en el largo plazo”.
Seis razones para invertir en boutiques
De hecho, la firma ofrece a través de su página web un listado con seis motivos que funcionan también como principios de inversión, para razonar los motivos de su predilección por boutiques independientes que presentan un retrato robot común. El primero, porque cuando invierten en acciones, lo hacen como si fueran propietarios de esa cotizada en cuestión. Esto ayuda a que “quienes toman decisiones en nuestras boutiques son más que gestores; son directores de la empresa con una mentalidad de socio, cuyos intereses de largo plazo se alinea con los de sus clientes”.
La segunda razón es porque estas boutiques presentan una cultura emprendedora: “Los asesores de inversión de AMG Funds forman parte de equipos de inversión más pequeños y colaborativos, donde el éxito está medido por los resultados de inversión de la organización, no de los individuos”.
También es muy importante que estas firmas presenten un proceso de inversión independiente y ágil, centrado en cada caso en una única área donde se tenga experiencia, y con flexibilidad para adaptarse a mercados cambiantes. A esto se añade que en AMG Funds valoran que las boutiques sean organizaciones muy centradas en la inversión, es decir, que para ellos lo primero sean los gestores y su capacidad para desarrollar procesos de inversión únicos y con éxito demostrado en el largo plazo.
La quinta razón tiene que ver con la gestión de la capacidad de los fondos. El argumento de AMG es que “los gestores top saben que mucho capital persiguiendo una buena idea puede ser contraproducente para los inversores”, por lo que optan por limitar las suscripciones para proteger la estrategia de inversión para sus partícipes.
Finalmente, la última característica que valoran en la firma es que estas boutiques han mostrado su compromiso para crear una franquicia duradera en el tiempo: “Creemos que la gestión activa funciona mejor en el largo plazo y, como sus clientes, nuestros asesores perciben el éxito de negocios con esa misma orientación hacia el largo plazo”.
Entre las boutiques afiliadas al modelo de AMG figuran firmas como Chicago Equity Partners, especializada en inversiones multiactivos y con un enfoque de inversión que tiene en cuenta las expectativas de rentabilidad/riesgo de sus clientes; First Quadrant, una firma especializada en estrategias de renta variable y de asignación dinámica de activos que emplea un proceso de inversión sistemático; Frontier Capital Management, especializada en renta variable growth y value; GW&K Investment Management, una firma conocida por su proceso dinámico de inversión en estrategias activas en renta variable y renta fija, con un enfoque de calidad y largo plazo; Pantheon, líder en private equity; o Renaissance Investment Management, cuyo rasgo diferencial no es tanto las clases de activos en las que invierte como su sólido proceso de inversión, muy basado en un análisis intensivo.
Oferta UCITS
A falta de que AMG Funds confirme qué subfondos están disponibles para los inversores españoles a través de la sicav que ha registrado en CNMV, según datos procedentes de la Bolsa de Irlanda – donde está domiciliado este vehículo- son tres los fondos con formato UCITS de que dispone la firma para su distribución en Europa: el First Quadrant Global Risk-Balanced Fund, el First Quadrant Macro FX Fund y el GW&K Global Small Cap Fund.
El primero de estos productos es un multiactivo que invierte en renta variable tanto de países desarrollados como emergentes, así como deuda soberana global, bonos flotantes, bonos corporativos y bonos del Tesoro estadounidense ligados a la inflación. El segundo es un fondo long/short puramente macro y basado en estrategias de valor relativo entre divisas, que tiene como objetivo ofrecer retornos positivos y descorrelacionados de otros activos a lo largo de un ciclo de mercado. First Quadrant describe este fondo como “basado en fundamentales, implementado sistemáticamente y de alta liquidez”.
Finalmente, el tercer producto ofrece una exposición global a valores de pequeña capitalización, excluyendo a los estadounidenses. El equipo gestor busca compañías que cotizan a precios atractivos y que presenten ineficiencias respecto al mercado, al estar poco cubiertas por analistas o presentar una baja presencia en carteras de inversores institucionales, y que posean características growth relativas a su equipo directivo (liderazgo visionario y de alta calidad, comprometido con la generación de valor para los accionistas en el largo plazo), a su perfil de crecimiento (crecimiento sostenible a lo largo de los ciclos económicos, con distintas fuentes de crecimiento) y a su posicionamiento en el mercado (se busca preferentemente compañías líderes en nichos de mercado), además de exhibir fortaleza financiera (fuertes flujos de caja, uso prudente del endeudamiento, capacidad de financiación).