Más que la mejora de los fundamentales macroeconómicos, J.P.Morgan AM cree que lo que está impulsando a la renta variable es su potencial de rentabilidad adicional en comparación con los mercados de renta fija ‘core’ y de liquidez.
El favorable comportamiento mostrado por la bolsa está sorprendiendo a algunos inversores. ¿Qué factores estarían potenciando el buen comportamiento de las acciones? Según J.P.Morgan Asset Management, “más que la mejora de los fundamentales macroeconómicos, lo que está sosteniendo a la renta variable es su potencial de rentabilidad adicional en comparación con los mercados de renta fija core y de liquidez. Dadas las fuertes ganancias de la renta variable en los últimos meses y teniendo en cuenta las perspectivas de bajo crecimiento de los beneficios corporativos en la mayoría de mercados desarrollados, se debería perdonar a los inversores por poner en duda la continuidad del reciente rally en los mercados de valores”.
Esto no significa que la Bolsa esté en una fase en la que solo pueda subir. Según explica la firma estadounidense en su último informe Market Insights, “no podemos descartar ver a corto plazo cierto movimiento de toma de beneficios. Sin embargo, la rentabilidad real negativa ofrecida por los activos de renta fija gubernamental core y por cuentas corrientes limitan el atractivo de los activos tradicionales libres de riesgo en comparación con la renta variable, y salvo por algún shock macroeconómico o político, vemos pocos argumentos por los que los inversores debieran salirse de renta variable; sobre todo dado el atractivo de las valoraciones de renta variable global”, afirman desde la entidad.
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