Tras la corrección del mercado más rápida del último siglo vino un fuerte rebote de los activos, acompañados de flujos positivos en renta variable. ¿Qué explica esa resiliencia? ¿Oportunismo? ¿Inteligencia financiera? ¿Optimismo? Si rascamos la superficie de unos buenos datos de flujos netos hacia fondos de bolsa global veremos otro mensaje. Que en realidad, 2020 fue el año de los temáticos.
Según datos que comentó en la Noche de Amundi Vafa Ahmadi, director de Renta Variable Temática Global en CPR AM (Grupo Amundi), se puede apreciar con claridad el cambio en la narrativa en los flujos del año pasado. En realidad la renta variable global sufrió salidas netas. Pero la entrada en temáticos fue de tal envergadura que compensó la foto final en la categoría.
¿Qué explica la demanda por temáticos?
¿Qué explica la demanda por temáticos? Según Ahmadi, hay tres motores en juego.
Primero, la incertidumbre. El alto nivel de incertidumbre en marzo de 2020 llevó a los inversores a querer concentrarse en ideas o apuestas más visibles o probables. A mirar más allá del ruido del momento. Y esto es precisamente lo que venden los temáticos. Al final, son estrategias que buscan capitalizar tendencias seculares. Y en principio no deberían verse impactadas por el COVID-19. Es más, algunas, como la digitalización, incluso aceleraron gracias a la pandemia.
Segundo, la disrupción. Es algo de lo que se viene hablando mucho tiempo. Y ahora disrupción ha acelerado a una escala masiva. Comercio electrónico, el trabajo desde casa, el aprendizaje/escolarización desde casa… Todas son tendencias ya latentes antes de esta crisis pero que han ganado años de expansión en apenas meses.
Tercer, la inversión socialmente responsable. Si en 2020 se habló de temáticos, la temática por excelencia fue la inversión bajo criterios ASG. Muchas estrategias con enfoque sostenible se han planteado en formato de temáticos. Y este ha sido un catalizador más en su éxito en ventas.
“La disrupción no es cosa de un año. Ni se trata solo del boom tecnológico”, afirma Ahmadi. Tras un ejercicio tan bueno en captaciones y rentabilidad, es lícito preguntarse si las valoraciones están ajustadas. Pero para el experto de Amundi, aún queda recorrido. “El motor de los temáticos está intacto e incluso acelerando”, vaticina.
