Qué fondos corren más riesgo de suspender reembolsos ante tensiones de liquidez en los mercados

La suspensión de los reembolsos en algunos fondos inmobiliarios británicos vivida en los últimos días es un ejemplo de los problemas de liquidez que existen en sitaciones de crisis de mercado. La regla es clara: cuanto más ilíquido sea el fondo o el activo subyacente en cartera, más riesgo existe de no poder hacer frente a los reembolsos ante un escenario de avalancha de ventas. Esta situación podría extenderse a productos que invierten en otras clases de activo donde el riesgo de iliquidez es elevado si se producen nuevos episodios de ventas masivas. Clases de activo que a priori pueden parecer líquidas podrían no serlo en momentos de tensión de los mercados; mientras que otros fondos que en principio deberían poder afrontar reembolsos sin problemas, podrían verse envueltos en dificultades. Todo depende de cómo esté estructurada la cartera (tanto si se trata de un fondo de gestión activa como de un producto indexado) y de cuál sea la liquidez real del subyacente. “Históricamente, los problemas han surgido cuando se han producido desajustes entre la liquidez del producto y la liquidez del subyacente”, recuerda Sasha Evers, director general de BNY Mellon IM para Iberia.