El 1 de enero de 2022 entró en vigor un nuevo régimen fiscal que contemplaba que las sicav puedan seguir tributando en el Impuesto sobre Sociedades al 1%, siempre que cuenten, durante al menos tres cuartos del ejercicio fiscal, con un mínimo de 100 accionistas titulares de acciones cuyo valor liquidativo en el momento de adquisición sea igual o superior a 2.500 euros. Para el resto, el nuevo tipo impositivo sería del 25%.
Esta modificación ha provocado una gran cantidad de bajas de sicavs hasta el punto que a día de hoy, y según los datos de la CNMV, solo durante el año 2022 se dieron de baja de los registros de la CNMV 1.190 sicavs, que representan el 52,2% del total de las sociedades inscritas a diciembre de 2021, y durante 2023 lo han hecho otras 615. Como es lógico esto ha mermado considerablemente el patrimonio de estos vehículos de inversión. Según los datos de Inverco, al cierre del mes de junio, últimos datos disponibles, estas sociedades de inversión acumulaban 15.073 millones de euros de patrimonio, un 48% menos que lo que atesoraban al cierre de 2021, antes de entrar en vigor el cambio fiscal.
Estas caídas patrimoniales han afectado a la práctica mayoría de gestoras que gestionaban este tipo de vehículos pero ha habido excepciones. De las 41 gestoras de las que Inverco recoge datos, ha habido ocho que han conseguido aumentar su patrimonio desde diciembre de 2021. Se trata de Gesconsult, Creand WM, Cobas AM, Muza Gestión de Activos, Singular Bank, Magallanes Value Investors, Auriga Global Investors, y Arbarin SICAV.
Las firmas que más aumentan su patrimonio
| Gestora | Patrimonio junio 2023 | Patrimonio diciembre 2021 | Variación (en %) |
| GESCONSULT | 3,6 | 2,9 | 26,29 |
| CREAND WM | 537,43 | 440,65 | 21,96 |
| COBAS | 12,6 | 10,5 | 20,10 |
| MUZA | 204,7 | 178,3 | 14,83 |
| SINGULAR BANK | 126,7 | 112,19 | 13,01 |
| MAGALLANES | 423,4 | 376,9 | 12,32 |
| AURIGA | 164,3 | 156,1 | 5,29 |
| ARBARIN SICAV | 250,7 | 250,3 | 0,17 |
| OLEA GESTION DE ACTIVOS | 9,6 | 9,7 | -0,76 |
| RENTA INSULAR CANARIA SICAV | 47,09 | 47,84 | -1,56 |
Sin embargo, lo más habitual ha sido que las gestoras hayan afrontado grandes caídas de patrimonio al haber optado en su mayoría por trasformar esas sociedades en sociedades anónimas o por reconducir el patrimonio que tenían en sicavs hacia otros vehículos. Entre ellos se encuentran los fondos de inversión o sociedades de inversión libre, que además tenían la ventaja de estar ambos vehículos incluidos en , se incluyeron en el régimen transitorio, que permitía neutralidad fiscal en las ganancias o pérdidas patrimoniales del socio, persona física o jurídica, siempre que todo el patrimonio obtenido en la disolución se reinvierta, sin plazo de mantenimiento, en otras Instituciones de Inversión Colectiva españolas que tributen al 1%.
En todo caso, la fotografía que deja hoy el ranking de sicavs es muy diferente a la que había a finales de 2021. Ahora, las cinco gestoras con más patrimonio en estos vehículos son por este orden, Santander Private Banking, Banca March, Bankinter, Pactio y Credit Suisse Gestión.
De éstas mantienen el puesto que tenían en 2021 en el ranking Santander PB, Bankinter y Credit Suisse, ya que siguen siendo primer, tercera y quinta respectivamente. Por el contrario, Banca March arrebata a BBVA AM el segundo puesto y Pactio entra en el top 5 ocupando la cuarta posición.
