En los últimos dos meses, la deuda pública de mercados emergentes ha protagonizado un fuerte rally que se ha reflejado en el estrechamiento de los diferenciales. El índice JPM GBI-EM Global Diversified Composite, en moneda local en dólares, ha subido este año un 7,46%, mientras que el de hard currency, el JPMorgan EMBI Global Diversified Composite, lo ha hecho un 6,29%. Esto ha cogido fuera de este mercado a muchos inversores, que siguen mostrando muchas dudas con respecto a este segmento. Quizás lo más importante, ahora, sea analizar cuáles han sido las causas que han motivado el calentón de la renta fija emergente. Según Trevor Holder y Carl Shepherd, gestores de renta fija de Newton (BNY Mellon IM) esta recuperación está detrás del acusado cambio de tendencia que ha experimentado la economía mundial. “El factor más importante fue que la Fed revisase a la baja sus previsiones de subidas de tipos durante su reunión de marzo, lo que provocó una depreciación del dólar que contribuyó a aliviar la presión sobre el crecimiento de mercados emergentes en términos de dólar, las divisas de mercados emergentes y los flujos de capital”, afirman. Pero no sería la única razón que explicaría este fulgurante comportamiento.
¿Qué ha motivado el calentón de la renta fija emergente?

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