Qué hemos aprendido de la liquidez en este desplome de los mercados

La magia de la liquidez es que solo está cuando menos se necesita. Los inversores en renta fija han conocido en cuestión de semanas lo verdaderamente cruda que puede llegar a ser la realidad de una sequía del mercado; de querer vender y, simplemente, no poder. “Incluso en bonos de grado de inversión, cuando querías vender, incluso con un descuento razonable, en la práctica había una gran diferencia entre el precio que marcaba tu pantalla de Bloomberg y lo que finalmente se ofrecía”, recuerda Frank Dixmier, director global de renta fija de Allianz Global Investors. No solo ha sido el salto en la volatilidad de los mercados, sino también la rapidez con la que se ha secado, curiosamente, más en el segmento de bonos con grado de inversión que en high yield.